Akcie společnosti Caterpillar (NYSE: CAT) patří v posledních letech mezi nejvýkonnější průmyslové tituly na americkém trhu.
Za poslední tři roky jejich hodnota vzrostla přibližně o 265 %, což posunulo cenu jedné akcie až k hranici 1 000 dolarů. Tak výrazný růst zároveň zvýšil váhu společnosti v indexu Dow Jones Industrial Average, kde nyní představuje přibližně 10,6 % celé hodnoty indexu.
Právě vysoká cena akcií vede část investorů ke spekulacím, zda by vedení společnosti nemohlo ještě letos přistoupit k jejich rozdělení, známému jako stock split. Přestože by tento krok nezměnil celkovou hodnotu firmy, mohl by snížit cenu jednotlivých akcií a upravit jejich vliv na vývoj indexu Dow Jones.
Umělá inteligence výrazně pomáhá růstu Caterpillaru
Za prudkým růstem společnosti stojí především pokračující investice do infrastruktury pro umělou inteligenci. Caterpillar je jedním z hlavních dodavatelů těžké stavební techniky využívané při výstavbě nových datových center, jejichž počet rychle roste s rozvojem generativní AI.
Významným motorem růstu zůstává také těžební divize společnosti. Rostoucí poptávka po surovinách potřebných pro výrobu polovodičů, elektrifikaci i energetickou infrastrukturu podporuje investice těžařských společností do nového vybavení.
Stále důležitější roli však hraje také segment Power & Energy, který dodává energetická řešení pro průmyslové zákazníky. Provozovatelé velkých AI datových center totiž stále častěji hledají způsoby, jak si vyrábět vlastní elektřinu a vyhnout se dlouhým čekacím lhůtám na připojení do veřejné distribuční sítě.
S pokračujícím růstem investic největších technologických společností do AI infrastruktury proto poptávka po produktech Caterpillaru nadále převyšuje nabídku. Právě tento trend výrazně přispěl k růstu ceny akcií během posledních let.
Vysoká cena akcií mění podobu indexu Dow Jones
Na rozdíl od indexu S&P 500, kde váha jednotlivých společností vychází z jejich tržní kapitalizace, je Dow Jones Industrial Average cenově váženým indexem. Čím vyšší je cena jedné akcie, tím větší vliv má daná společnost na celkový pohyb indexu.
Růst ceny akcií Caterpillaru tak způsobil, že se firma stala druhou nejvýznamnější složkou indexu hned za Goldman Sachs (NYSE: GS). Obě společnosti dnes společně představují přibližně 23,5 % celé váhy indexu.
Pro srovnání, dvě největší společnosti v indexu S&P 500 dohromady tvoří přibližně 14,4 % jeho hodnoty. V případě Dow Jones je proto koncentrace vlivu několika drahých akcií výrazně vyšší.
Právě z tohoto důvodu bývají stock splity u členů indexu často diskutovaným tématem. Rozdělení akcií snižuje jejich cenu, aniž by se změnila hodnota společnosti, a pomáhá udržovat vyváženější strukturu indexu.
Příkladem jsou společnosti Amazon (NASDAQ: AMZN) a Alphabet (NASDAQ: GOOGL), které své akcie rozdělily v roce 2022. Díky tomu se jejich cena dostala blíže ostatním členům indexu a následně se obě společnosti mohly stát součástí Dow Jones.
Má větší důvod ke stock splitu někdo jiný?
Přestože se o Caterpillaru mluví stále častěji, část analytiků upozorňuje, že ještě silnější argument pro stock split může mít právě Goldman Sachs.
Finanční sektor dnes představuje přibližně 28,6 % celého indexu Dow Jones, zatímco průmyslové společnosti tvoří pouze 17,3 %. Přestože je Caterpillar jedním z největších členů indexu, samotný průmyslový sektor už dávno nepředstavuje dominantní část Dow Jones, jak tomu bylo v minulosti.
Rozdělení akcií Goldman Sachs by mohlo nejen snížit váhu banky v indexu, ale zároveň vytvořit prostor pro zařazení dalších významných společností. Mezi často zmiňované kandidáty patří například Meta Platforms (NASDAQ: META), která díky silným peněžním tokům, dominantnímu postavení na trhu a zavedení dividendy podle části trhu splňuje podmínky pro vstup do indexu. Naopak mezi společnostmi, které by mohly index opustit, bývá zmiňována Nike (NYSE: NKE).
Historie ukazuje, že rozdělení akcií nemusí být nutné
Ani vysoká váha v indexu však automaticky neznamená, že se společnost ke stock splitu odhodlá. Historie Dow Jones ukazuje, že podobné situace se často vyřeší přirozeným vývojem trhu.
Příkladem je Boeing (NYSE: BA), jehož akcie v roce 2019 představovaly více než 11 % celého indexu. Následná pandemie covidu-19, problémy v leteckém průmyslu i vlastní komplikace společnosti však vedly k výraznému oslabení akcií. Bez jakéhokoli stock splitu se váha Boeingu postupně snížila až přibližně na 2,5 %.
To samozřejmě neznamená, že Caterpillar čeká stejný scénář. Firma však působí v cyklickém odvětví, jehož výsledky jsou úzce spojeny s investiční aktivitou průmyslu. Vedení společnosti proto může s případným rozdělením akcií vyčkat a nejprve sledovat, jak dlouho vydrží současný boom výstavby AI infrastruktury.
Pokud poptávka po datových centrech, energetických řešeních a těžké technice zůstane silná i v dalších letech, může se stock split stát logickým krokem. Zatím však nic nenasvědčuje tomu, že by Caterpillar musel jednat okamžitě, a společnost pravděpodobně bude chtít nejprve ověřit, zda současný růst představuje dlouhodobý trend, nebo pouze vrchol aktuálního investičního cyklu.
