Americký automobilový sektor prochází výraznou proměnou.
Zatímco tradiční výrobci hledají cestu mezi spalovacími vozy a elektromobilitou, Carvana (CVNA) a Rivian Automotive (RIVN) se snaží otevřít nové zdroje příjmů mimo své původní podnikání.
Carvana rozšiřuje model založený na internetovém prodeji o nová vozidla a testuje netradiční způsob fungování klasických dealerství. Rivian mezitím navyšuje výrobu dostupnějšího elektrického SUV R2 a rozvíjí softwarový byznys prostřednictvím spolupráce s Volkswagenem (VOW3.DE).
Obě společnosti přitom vycházejí z velmi odlišných pozic. Carvana se během několika let dokázala vzdálit situaci, kdy jí hrozily vážné finanční problémy, zatímco Rivian stále buduje potřebný výrobní rozsah. Společným prvkem je snaha posunout podnikání směrem k oblastem s vyššími maržemi.
Carvana vstupuje do prodeje nových aut
Carvana vybudovala svůj původní obchodní model na internetovém prodeji ojetých vozidel a jejich doručování zákazníkům. Během pandemie tento způsob nákupu automobilů rychle získával popularitu, následné období však firmě přineslo výrazné problémy.
Agresivní expanze, velká akvizice, vysoké zadlužení, rostoucí úrokové sazby a pokles cen ojetých vozů vytvořily kombinaci, která Carvanu dostala do obtížné finanční situace. Společnost následně restrukturalizovala část nákladného dluhu a omezila tempo expanze ve prospěch důrazu na efektivnější růst.
Vývoj se projevil také na akciích. Za poslední tři roky jejich hodnota podle uvedených údajů vzrostla přibližně o 530 %.
Nyní Carvana znovu mění strategii. Společnost koupila několik tradičních kamenných dealerství a prostřednictvím nich začíná vstupovat do prodeje nových automobilů, který byl dříve mimo její hlavní podnikání.
Výrazným příkladem je dealerství značek skupiny Stellantis (STLA) v Casa Grande. Před převzetím Carvanou údajně prodávalo přibližně 30 až 50 nových vozidel měsíčně. Pod novým vlastníkem se měsíční objem přiblížil téměř 1 000 prodaných nových automobilů.
Carvana přitom nepoužívá klasický model autosalonu založený na tradičním prodejním procesu. Dealerství funguje spíše jako fyzické zázemí a showroom, zatímco firma využívá svou existující digitální infrastrukturu, rozsáhlou zásobu vozidel a distribuční síť.
Výsledkem je podle dostupných údajů trojnásobný objem proti druhému největšímu dealerství Stellantis podle počtu prodaných vozů. Pokud by se podobný model podařilo rozšířit do dalších lokalit, prodej nových vozidel by pro Carvanu představoval další samostatný zdroj tržeb.
Potenciál však nekončí samotným prodejem. Nová auta mohou přinést také více zákazníků pro financování, servisní služby, výkup vozidel a aukční platformu, takže jednotlivé části podnikání mohou využívat stejnou zákaznickou a distribuční infrastrukturu.
Rivian navyšuje výrobu dostupnějšího R2
Rivian Automotive řeší odlišný problém. Americký trh s elektromobily se rozvíjí pomaleji, než automobilový průmysl ještě před několika lety očekával. Řada výrobců proto omezila původní investiční plány a přehodnotila tempo přechodu k čistě elektrickým vozidlům.
Rivian navzdory náročnějšímu prostředí letos na jaře zahájil výrobu dlouho očekávaného SUV R2. Právě tento model má být důležitým krokem od dražších vozidel k širšímu masovému trhu.
Společnost nyní postupně navyšuje jeho výrobu a snaží se prostřednictvím vyššího objemu zlepšit ekonomiku automobilové divize. V příštím roce má následovat také základní a cenově nejdostupnější varianta R2.
Produktový plán počítá i s dalšími masověji zaměřenými modely R3 a R3X. Současně pokračují práce na druhém výrobním závodě, který má Rivianu v budoucnu poskytnout další výrobní kapacitu.
Důležitou částí příběhu ale nejsou pouze automobily. Významným zdrojem výsledků se stává software a služby.
Rivian spolupracuje s Volkswagenem, který využívá jeho vlastní softwarovou a elektronickou architekturu. Obě společnosti zároveň společně financují další vývoj této technologie. Softwarový segment tak Rivianu umožňuje monetizovat technologie i mimo samotný prodej vlastních elektromobilů.
Ve druhém kvartálu dosáhla hrubá marže segmentu softwaru a služeb 42 %, což je výrazně více než u tradiční výroby automobilů. Právě tento segment pomohl Rivianu dostat celkový hrubý výsledek do kladných hodnot.
Nové příjmy mohou změnit ekonomiku obou firem
Rivian současně získal další externí financování. Kapitál do společnosti vložila například Uber Technologies (UBER) a firma má k dispozici také financování od Volkswagenu a amerického ministerstva energetiky.
To prodlužuje období, během kterého může Rivian financovat rozšiřování výroby bez nutnosti spoléhat výhradně na další emise akcií. Pro společnost je to podstatné zejména vzhledem ke kapitálové náročnosti automobilového průmyslu a nákladům spojeným s rozjezdem nových modelů i výrobních kapacit.
Akcie Rivianu se aktuálně pohybují kolem 14,85 dolaru a tržní kapitalizace společnosti činí přibližně 22 miliard dolarů. Rozpětí za posledních 52 týdnů dosahuje 12,39 až 22,69 dolaru.
Klíčovou otázkou pro další vývoj bude, zda se Rivianu podaří dostatečně rychle zvýšit výrobu R2 a současně pokračovat ve zlepšování ekonomiky automobilového segmentu. Vedle toho bude důležitý vývoj softwarového byznysu a spolupráce s Volkswagenem.
Carvana naproti tomu stojí před testem, zda lze výsledky dosažené v prvních převzatých dealerstvích zopakovat ve větším měřítku. Pokud ano, společnost by mohla propojit prodej ojetých a nových automobilů s financováním, servisem a aukčním byznysem v rámci jedné infrastruktury.
Automobilový průmysl zůstává kapitálově náročným odvětvím s relativně nízkými maržemi. Strategie obou společností proto směřují k rozšiřování aktivit, které mohou mít odlišnou ekonomiku než samotný prodej automobilů. U Carvany jde o propojení nových vozidel s existující platformou, zatímco Rivian buduje vedle výroby elektromobilů také samostatný softwarový pilíř.
Další výsledky ukážou, zda se tyto nové aktivity dokážou rozvinout do významnější části jejich podnikání. Carvana bude potřebovat prokázat škálovatelnost nového modelu dealerství, zatímco pro Rivian bude zásadní růst výroby R2, vývoj dalších dostupnějších modelů a pokračující monetizace vlastního softwaru.
