Bitcoin (BTC) se po výrazných výkyvech opět dostává do centra pozornosti investorů. Generální ředitel společnosti Coinbase Global (COIN) Brian Armstrong v polovině června uvedl, že kryptoměna pravděpodobně našla své cenové dno na úrovni 60 000 dolarů.
Od té doby Bitcoin sice zaznamenal pouze mírný růst, přesto podle tohoto pohledu existují důvody domnívat se, že by se jeho vývoj mohl ve zbytku roku zlepšit. Při současné ceně okolo 64 000 dolarů tak stále zůstává možnost, že by se během příštích dvanácti měsíců mohl znovu přiblížit hranici 100 000 dolarů.
Čtyřletý cyklus zůstává důležitou součástí vývoje
Brian Armstrong upozorňuje především na takzvaný čtyřletý cyklus Bitcoinu, který podle historického vývoje opakovaně ovlivňuje chování této kryptoměny.
Bitcoin byl v minulosti typickým příkladem aktiva s velmi výraznými cenovými výkyvy. V některých obdobích patřil mezi nejvýkonnější investice na světě, zatímco v jiných zaznamenal jedny z největších propadů. Dosavadní historie přitom naznačuje, že po třech silnějších letech často následoval jeden výrazně slabší rok.
Při dlouhodobém pohledu však Bitcoin vykazuje rostoucí trend. Po každém významném poklesu se mu v minulosti podařilo zotavit a následně vytvořit nové historické maximum.
Dobře je to patrné na předchozím medvědím trhu. Poté, co Bitcoin v roce 2021 dosáhl tehdejšího historického maxima 69 000 dolarů, přišel v roce 2022 propad přibližně o 64 %. Následně se však cena postupně zotavila a do konce roku 2024 se dostala na úroveň 100 000 dolarů.
Samotný historický vývoj sice nezaručuje, že se stejný scénář zopakuje i tentokrát, přesto Bitcoin v minulosti opakovaně ukázal schopnost zotavit se i po velmi výrazných poklesech.
Institucionální zájem může být významným impulzem
Vedle historických cyklů existuje několik faktorů, které by mohly podle uvedeného pohledu podpořit další růst ceny Bitcoinu během následujících dvanácti měsíců.
Jedním z nich je větší regulatorní jistota, která by mohla usnadnit vstup dalších institucionálních investorů na kryptoměnový trh. Jasnější pravidla bývají považována za důležitý předpoklad širšího využívání digitálních aktiv velkými finančními institucemi.
Dalším pozitivním signálem je návrat kapitálu do spotových ETF na Bitcoin. Pokud budou institucionální investoři pokračovat v pravidelných nákupech prostřednictvím těchto fondů, může to vytvářet dodatečnou poptávku, která by se následně promítla také do ceny samotného Bitcoinu.
Právě kombinace institucionální poptávky a příznivějšího regulatorního prostředí patří mezi faktory, které mohou dlouhodobý vývoj kryptoměny významně ovlivnit.
Investoři se na další vývoj stále neshodují
Přestože Brian Armstrong označil hranici 60 000 dolarů za pravděpodobné cenové dno, ne všichni investoři sdílejí stejný názor.
Krátce po zveřejnění svého odhadu uspořádal mezi uživateli internetovou anketu s jednoduchou otázkou, zda už Bitcoin skutečně našel své minimum. Výsledky ukázaly rozdělený pohled trhu. Přibližně 56 % respondentů odpovědělo záporně, zatímco 44 % se domnívalo, že dno již bylo dosaženo.
Takto těsný výsledek dobře ilustruje nejistotu, která kolem krátkodobého vývoje Bitcoinu stále panuje. Na cenu totiž může působit celá řada obtížně předvídatelných faktorů.
Mezi rizika patří například možné zhoršení situace na Blízkém východě, prudší růst cen ropy, návrat vyšší inflace nebo případné zvyšování úrokových sazeb ze strany amerického Federálního rezervního systému (Fed). Takový scénář bývá pro Bitcoin obecně méně příznivý, protože kryptoměna historicky těžila spíše z prostředí nižších úrokových sazeb.
Právě proto zůstává krátkodobý vývoj velmi obtížně odhadnutelný a může být ovlivněn událostmi, které s kryptoměnovým trhem přímo nesouvisejí.
Dlouhodobý pohled ukazuje odlišný obrázek
Z krátkodobého hlediska patří Bitcoin mezi nejvolatilnější investiční aktiva. Výrazné denní cenové pohyby nejsou ničím neobvyklým a mohou být pro část investorů obtížně přijatelné.
Při dlouhodobém pohledu však vývoj vypadá výrazně odlišně. V období od srpna 2017 do června 2026 dosahoval Bitcoin průměrného složeného ročního tempa růstu (CAGR) 33 %, a to navzdory výrazným poklesům během let 2018, 2022 i 2025 až 2026.
Předpokládat, že se podobné tempo růstu bude opakovat každý rok, představuje velmi ambiciózní scénář. Pokud by se však takový vývoj zopakoval, mohl by se Bitcoin podle uvedeného rámce během příštích dvanácti měsíců opět vrátit nad hranici 100 000 dolarů.
Další vývoj bude záviset na kombinaci makroekonomických podmínek, zájmu institucionálních investorů i pokračujícím vývoji kryptoměnového trhu. Historie ukazuje, že Bitcoin dokáže po výrazných poklesech obnovit růst, zároveň však zůstává aktivem s vysokou mírou volatility, u kterého nelze krátkodobý vývoj spolehlivě předvídat.
