Společnost Berkshire Hathaway (BRK.A) vedená Gregem Abelem výrazně navýšila svou investici do Alphabetu (GOOGL). Zatímco původně tvořily akcie technologického giganta přibližně dvě procenta amerického akciového portfolia Berkshire, ve druhém čtvrtletí se podíl ztrojnásobil na šest procent.
Jde o významnou změnu vzhledem k tomu, že americké akciové portfolio Berkshire má hodnotu přibližně 263 miliard dolarů a představuje významnou část celkové tržní hodnoty společnosti, která dosahuje zhruba 1 bilionu dolarů. Zvýšení investice naznačuje rostoucí důvěru ve vyhlídky Alphabetu, který těží z rychlého rozvoje umělé inteligence i cloudových služeb.
Alphabet vydělává na umělé inteligenci v celém technologickém řetězci
Alphabet patří mezi společnosti, které dokázaly propojit vývoj umělé inteligence napříč celým technologickým ekosystémem. Vedle dominantního postavení ve vyhledávání a internetové reklamě těží také z rychle rostoucího cloudového byznysu a vlastních AI technologií.
Ve druhém čtvrtletí společnost vykázala tržby 119,8 miliardy dolarů, což představuje meziroční růst o 24 %. Šlo již o šesté čtvrtletí v řadě, kdy tempo růstu tržeb zrychlilo. Významným tahounem byly především cloudové služby.
Provozní zisk, který nezahrnuje nerealizované zisky z investice do SpaceX, vzrostl meziročně o 31 % na 40,8 miliardy dolarů.
Generální ředitel Sundar Pichai uvedl, že výsledky potvrzují přínos investic do umělé inteligence i strategie, kdy Alphabet vyvíjí vlastní technologie ve všech klíčových vrstvách celého ekosystému.
Právě tento přístup společnosti umožňuje nejen rychleji inovovat, ale také snižovat náklady díky menší závislosti na externích dodavatelích.
Alphabet dnes generuje příjmy z umělé inteligence hned v několika oblastech. Patří mezi ně vlastní TPU čipy, cloudová infrastruktura, jazykové modely Gemini i služby jako Google Search, YouTube nebo Gemini Enterprise.
Díky tomu společnost dokáže zpeněžovat umělou inteligenci napříč celým hodnotovým řetězcem, což ji odlišuje od většiny konkurentů.
Vlastní AI čipy otevírají nový zdroj růstu
Významnou součástí strategie Alphabetu jsou také vlastní akcelerátory pro umělou inteligenci TPU (Tensor Processing Units).
Tyto čipy patří podle popularity mezi nejrozšířenější AI akcelerátory na trhu a zaostávají pouze za grafickými procesory společnosti Nvidia (NVDA).
Přestože Alphabet pravděpodobně Nvidii v tomto segmentu nepřekoná, má podle společnosti velmi dobrou pozici k postupnému získávání podílu na trhu. Rostoucí počet firem totiž hledá nákladově efektivnější řešení pro provoz AI infrastruktury.
Sundar Pichai navíc oznámil, že Alphabet začne své TPU čipy dodávat vybraným zákazníkům přímo do jejich datových center. Dosud byly dostupné především prostřednictvím cloudové platformy společnosti.
Tento krok rozšiřuje možnosti monetizace vlastních technologií a otevírá Alphabetu další zdroj příjmů vedle cloudových služeb.
Akcie po výsledcích oslabily, ocenění však zůstává relativně nízké
Navzdory silným provozním výsledkům akcie Alphabetu po zveřejnění hospodářských výsledků oslabily. Od oznámení výsledků za druhé čtvrtletí 22. července ztratily přibližně 7 % a obchodují se zhruba 21 % pod historickým maximem, kterého dosáhly v květnu.
Hlavním důvodem negativní reakce trhu bylo zvýšení letošního výhledu kapitálových výdajů.
Finanční ředitelka Anat Ashkenazi oznámila, že společnost nově očekává kapitálové výdaje ve výši 195 až 205 miliard dolarů, zatímco předchozí odhad počítal s rozmezím 180 až 190 miliard dolarů.
Vyšší investice mají podpořit rozšiřování AI infrastruktury, protože poptávka po výpočetním výkonu nadále převyšuje dostupnou kapacitu.
Navzdory rostoucím výdajům cloudový byznys Alphabetu pokračuje ve velmi silném růstu. Tržby cloudové divize vzrostly ve druhém čtvrtletí o 82 %, což představuje již páté po sobě jdoucí zrychlení tempa růstu.
Podle konsenzu analytiků z Wall Street by měl Alphabet v příštích třech letech zvyšovat zisk v průměru o 14 % ročně. Při současném ocenění přibližně 16násobku zisku se proto akcie společnosti jeví jako relativně atraktivně oceněné, zejména po nedávném poklesu.
