Globální trh s elektrickými vozidly v současné době prochází citelným ochlazením poptávky, což nutí investory přehodnocovat jejich pozice v dříve populárních technologických titulech.
Podle dostupných tržních dat zaznamenaly prodeje elektromobilů ve Spojených státech během prvního čtvrtletí meziroční propad o 27 %. Tento negativní vývoj vedl k plošným výprodejům akcií mnoha známých producentů. Mezi zasaženými tituly je také americký výrobce Rivian Automotive (RIVN), jehož akcie od začátku letošního roku odepsaly přibližně 30 % své hodnoty a obchodují se mírně pod hranicí čtrnácti dolarů. Navzdory tomuto útlumu však část finančních analytiků předpovídá firmě silný návrat na scénu během následujících dvanácti měsíců.
Během poslední obchodní seance sice kurz akcií korigoval o 4,23 %, což představuje absolutní pokles o 0,56 USD na konečnou hodnotu 12,79 USD, avšak dlouhodobé predikce zůstávají optimistické. Tržní kapitalizace společnosti se pohybuje na úrovni 17 miliard USD při padesatidvoutýdenním obchodním rozpětí od 11,57 USD do 22,69 USD. Denní objem obchodů dosáhl 367 tisíc kusů při průměrném dlouhodobém objemu 27 milionů akcií. Hlavním varovným signálem pro konzervativní kapitál však zůstává záporná hrubá marže ve výši -441,39 %, která jasně ukazuje, že podnik je stále hluboce neziskový.
Silné katalyzátory a nová velkokapacitní továrna v Georgii
Mickey Legg, analytik finanční instituce The Benchmark Company, nedávno stanovil cílovou cenu pro akcie na hodnotě 25 USD. To by oproti současným tržním úrovním představovalo masivní nárůst o přibližně 78,6 %. Tento optimismus opírá o několik důležitých provozních milníků. Celkové výnosy v prvním kvartálu dosáhly 1,4 miliardy USD, což znamenalo meziroční nárůst o 11 %. Objem doručených vozidel zákazníkům navíc stoupl o 20 % na celkových 10 365 kusů. Klíčovým momentem bylo také zahájení dodávek dlouho očekávaného masového modelu R2, který nejdříve obdrží zaměstnanci firmy, přičemž dodávky externím klientům odstartují v nejbližších týdnech.
Model R2 je podstatně levnější než předchozí prémiové verze, což by mělo podniku pomoci oslovit mnohem širší spektrum zákazníků. Management v souvislosti s tím oznámil plán na rozšíření roční výrobní kapacity ve svém závodě v Georgii na 300 000 vozidel, oproti původně zamýšleným 200 000 kusům. Ačkoliv tato továrna nebude plně v provozu až do roku 2028, tento strategický krok má zásadní pozitivní důsledky pro střednědobý výhled firmy, neboť vyšší objem produkce výrazně sníží jednotkové náklady a pomůže zlepšit stávající záporné marže. Dalším impulsem je strategická dohoda s platformou Uber Technologies (UBER) na dodávku až 50 000 autonomních vozidel pro její plánovanou síť robotaxi. Toto partnerství přinese investici do vlastního kapitálu v hodnotě až 1,25 miliardy USD, z čehož zhruba 550 milionů USD získá automobilka do konce letošního roku při splnění specifických podmínek.
Koncentrace firemních objednávek a hrozba dominantní Tesly
Bližší pohled na finanční strukturu výsledků za první čtvrtletí však odkrývá o něco komplikovanější realitu. Celkové tržby sice solidně vzrostly, avšak čisté příjmy ze samotného prodeje automobilů a regulatorních kreditů zaznamenaly mírný pokles, a to navzdory vyššímu objemu doručených aut. Důvodem je skutečnost, že firma v prvním kvartálu prodala větší podíl užitkových dodávek pro firemní flotily. Tyto komerční vozy mají podstatně nižší jednotkovou cenu než osobní automobily pro koncové spotřebitele.
Komerční nákupčí, kteří odebírají dodávky ve velkých objemech, navíc agresivně vyjednávají o slevách. Pokud se prodeje individuálním zákazníkům výrazně nezlepší, hrozí podniku pokles tržeb na jedno vyrobené vozidlo, což by vytvořilo enormní tlak na marže. To je pro firmu bez čisté ziskovosti fatální hrozba, a proto je úspěch modelu R2 tak kritický. Masové rozšíření tohoto vozu na silnicích navíc pomůže generovat obrovské množství dat pro trénování samořídicích systémů, což je klíčová podmínka pro naplnění kontraktu s Uberem, který striktně vyžaduje dosažení autonomie čtvrté úrovně.
Zásadním rizikem však zůstává přímá konkurence. Pokud se novému modelu nepodaří úspěšně konkurovat vozu Tesla Model Y, který dlouhodobě kraluje globálním statistikám prodejů, může to spustit domino efekt vedoucí k dalšímu hlubokému propadu ceny akcií v následujících letech. Pro investory se tak jedná o vysoce spekulativní a rizikovou pozici. Dosažení hranice 25 USD je reálné pouze v případě bezchybného náběhu výroby nového modelu, v opačném případě může dojít k rychlému znehodnocení kapitálu. Případný nákup akcií by proto měl být realizován pouze formou postupné akumulace malé pozice v závislosti na plnění provozních cílů.
