Společnost Advanced Micro Devices (AMD) se v posledních letech proměnila z tradičního výrobce procesorů v jednoho z nejdůležitějších hráčů na trhu umělé inteligence. Firma dnes těží nejen z růstu poptávky po AI akcelerátorech, ale také z postupné změny struktury celého trhu datových center.
Investoři stále častěji vnímají AMD jako jednu z hlavních alternativ k dominantní pozici společnosti Nvidia. Velké technologické firmy provozující hyperscale datová centra totiž nechtějí být závislé pouze na jednom dodavateli čipů a aktivně hledají další možnosti pro rozvoj své AI infrastruktury.
Akcie AMD se aktuálně obchodují za přibližně 63,5násobek očekávaného zisku pro rok 2026. Na první pohled tak titul nepůsobí levně. Část trhu ale věří, že tempo růstu firmy může současné ocenění ospravedlnit.
Akcie společnosti během posledního obchodního dne oslabily o 1,81 % na 494,77 dolaru. Tržní kapitalizace firmy dosahuje přibližně 822 miliard dolarů, což potvrzuje, že AMD už dnes patří mezi největší polovodičové společnosti světa.
Inference začíná růst rychleji než trénování AI modelů
Jedním z největších trendů současného AI trhu je přesun od samotného trénování modelů k jejich praktickému využívání. Tento segment, označovaný jako inference, zahrnuje provoz a nasazení umělé inteligence v reálných aplikacích.
Právě zde AMD vidí významnou příležitost. Firma těží ze své čipletové architektury, která umožňuje efektivněji pracovat s větší kapacitou paměti. To je pro inference výpočty velmi důležité, protože provoz AI modelů často vyžaduje rychlé zpracování velkého objemu dat.
Rostoucí význam inference zároveň mění strukturu poptávky po čipech v datových centrech. Dosud dominovaly hlavně grafické procesory využívané pro trénování modelů, nyní ale roste význam kombinace GPU a klasických serverových procesorů.
AMD už podle dostupných informací uzavřelo dva velké kontrakty v hodnotě 100 miliard dolarů pro své grafické procesory. Současně se spekuluje, že AI startup Anthropic začne využívat novou generaci čipů společnosti.
Tento vývoj ukazuje, že hyperscale společnosti stále více diverzifikují své dodavatele AI infrastruktury a nespoléhají pouze na Nvidii.
Agentic AI může výrazně zvýšit význam serverových procesorů
Další významnou příležitostí pro AMD zůstává trh serverových procesorů pro datová centra. Firma si v tomto segmentu během posledních let vybudovala velmi silnou pozici a postupně ukrajuje podíl konkurenci.
Velkou roli zde může sehrát rozvoj takzvané agentic AI. Tento koncept označuje systémy umělé inteligence schopné autonomně vykonávat složitější úkoly a pracovat s větším množstvím výpočetních procesů současně.
S nástupem agentic AI se podle odhadů může výrazně změnit poměr mezi grafickými a procesorovými čipy v datových centrech. Zatímco dnes připadá přibližně osm GPU na jeden CPU, v budoucnu by se tento poměr mohl přiblížit úrovni jedna ku jedné.
Právě to by mohlo dramaticky zvýšit poptávku po serverových procesorech AMD. Nvidia nedávno uvedla, že adresovatelný trh v této oblasti může dosahovat až 200 miliard dolarů. To je výrazně více než odhad 120 miliard dolarů, který AMD prezentovalo ještě během května.
Rostoucí poptávka zároveň začíná převyšovat dostupnou nabídku čipů, což tlačí vzhůru ceny procesorů i potenciální marže výrobců.
Investoři věří v dlouhodobý růst společnosti
AMD v minulém roce vygenerovalo tržby ve výši 34,6 miliardy dolarů při hrubé marži kolem 50 procent. Někteří analytici se domnívají, že kombinace příležitostí v oblasti GPU i CPU může během dalších let výrazně zvýšit velikost firmy.
Podle optimistických scénářů by společnost mohla do roku 2030 dosahovat až 175 miliard dolarů ročních tržeb. Přibližně 100 miliard dolarů by mohlo pocházet z grafických procesorů a dalších 75 miliard z procesorového segmentu.
Současně se objevují odhady, že hrubá marže firmy by se mohla přiblížit 75 procentům. I při pokračujícím ředění akcií v souvislosti s AI kontrakty by AMD podle těchto projekcí mohlo v roce 2030 generovat zisk na akcii kolem 50 dolarů.
Právě proto část investorů věří, že akcie společnosti mají stále výrazný růstový potenciál. Současně ale zůstává titul citlivý na vývoj celého AI sektoru i vysoká očekávání trhu.
