Akcie společnosti Uber Technologies (UBER) zaznamenaly ve středu prudký nárůst o přibližně 8 % v reakci na zveřejnění hospodářských výsledků za první čtvrtletí roku 2026.
Titul, který v letošním roce procházel složitým obdobím a obchodoval se výrazně pod svými maximy z října 2025, tak znovu zažehl optimismus mezi investory. Hlavními katalyzátory tohoto pohybu bylo zrychlení růstu hrubých rezervací v segmentu mobility a impozantní 44% skok v upraveném zisku na akcii. Aktuální data k 8. 5. 2026 ukazují cenu akcií na úrovni 75,54 USD při tržní kapitalizaci dosahující 154 miliard USD.
Podnikatelská dynamika společnosti zůstává i při jejím obrovském měřítku překvapivě silná. Tržby za první čtvrtletí meziročně vzrostly o 14 % na více než 13 miliard USD. Skutečná síla poptávky je však ještě patrnější z objemu hrubých rezervací (gross bookings), které se zvýšily o 25 % (respektive o 21 % při konstantních měnových kurzech) na 53,7 miliardy USD. Pro společnost, která za celý rok 2025 zprocesovala rezervace v hodnotě 193,5 miliardy USD, jde o mimořádný výkon. Růst byl navíc plošný – segment mobility zrychlil své tempo, divize doručení (delivery) vzrostla o 23 % a segment nákladní dopravy (freight) se vrátil k růstu poprvé po téměř dvou letech.
Ziskovost platformy navíc roste rychleji než samotné tržby, což svědčí o vysoké provozní páce. Upravený provozní zisk meziročně stoupl o 42 % na 1,9 miliardy USD a volný peněžní tok (free cash flow) ve výši 2,3 miliardy USD za jediný kvartál podtrhuje schopnost platformy generovat hotovost. Důležitým faktorem je také věrnostní program Uber One, který v dubnu překonal hranici 50 milionů členů. Tito uživatelé jsou nyní zodpovědní za polovinu všech hrubých rezervací v rámci mobility i doručení, což firmě zajišťuje stabilní a predikovatelný příjem.
Autonomní řízení jako nízkonákladová strategická výhoda
Dlouhodobá diskuse o budoucnosti Uber Technologies (UBER) se neustále točí kolem autonomních vozidel. Výsledky za první čtvrtletí v tomto směru přinesly povzbudivá data: počet jízd autonomními vozidly na platformě meziročně vzrostl více než desetinásobně. Generální ředitel Dara Khosrowshahi uvedl, že Uber plánuje do konce roku operovat s autonomními vozy až v 15 městech, přičemž zhruba polovina z nich bude mimo USA. Strategií firmy je zůstat „kapitálově lehký“ (capital-light).
Namísto nákladného budování vlastního systému pro samořízená auta se Uber rozhodl pro integraci řešení od externích partnerů. Mezi ně patří například Alphabet (GOOGL) a jeho divize Waymo, dále Zoox od společnosti Amazon (AMZN), či firmy jako Wayve, Waabi, Pony, WeRide a Baidu (BIDU). Uber těmto partnerům navíc skrze novou nabídku Uber Autonomous Solutions prodává nástroje, jako je pojištění na míru nebo operace vozového parku. Tato strategie drží kapitálové výdaje nízko a přeměňuje potenciální konkurenty v uživatele platformy.
Dosavadní data naznačují, že konkurence v oblasti robotaxi zatím nepoškozuje jádro podnikání Uberu. Khosrowshahi na konferenčním hovoru k výsledkům poznamenal, že na trzích, kde působí Waymo, jako je San Francisco nebo Los Angeles, je pozice Uberu v dané kategorii dnes silnější než před šesti měsíci. Autonomní mobilitu vnímá jako další trh s potenciálem 1 bilionu USD, kde je prostor pro více hráčů, nikoliv jako souboj, ve kterém vítěz bere vše.
Rizika vertikální integrace konkurence a budoucí valuace
Navzdory pozitivním číslům však autonomní budoucnost není bez rizik. Společnost Tesla (TSLA) začátkem letošního roku oznámila agresivní plány na expanzi vlastní služby Robotaxi do sedmi dalších amerických měst v první polovině roku 2026, včetně Dallasu, Houstonu nebo Las Vegas. Tesla na rozdíl od Uberu sází na totální vertikální integraci – vlastní software, hardware i celou síť. Pokud se Tesle podaří službu rychle škálovat, mohla by tato efektivita vytvořit tlak na ekonomiku Uberu, který je v oblasti autonomie zcela závislý na třetích stranách.
Závislost na partnerech je pro Uber dvousečnou zbraní. Sice minimalizuje okamžité finanční náklady, ale zároveň firmu svazuje s časovými harmonogramy, bezpečnostními záznamy a komerční ochotou jejích dodavatelů. Přesto se při forwardovém poměru ceny k zisku (P/E) kolem 22 zdají být akcie Uberu rozumně oceněné. Společnost generuje téměř 10 miliard USD ročního volného peněžního toku a po zhruba 25% poklesu z loňských maxim se poměr rizika a výnosu jeví jako atraktivní.
V květnu 2026 se tak Uber profiluje jako technologický pilíř s obrovským tržním zásahem, který úspěšně přechází do éry automatizace. Investoři však musí akceptovat nejistotu spojenou s ranou fází přerodu lidmi řízené dopravy na robotickou. Padesátitýdenní cenové rozpětí mezi 68,46 USD a 101,99 USD ukazuje na značnou volatilitu, která bude pravděpodobně pokračovat i v nadcházejících čtvrtletích, jak se bude krystalizovat souboj mezi platformovým modelem Uberu a vertikálně integrovanými konkurenty typu Tesla.
