Akcie společnosti International Business Machines (IBM) zažily minulý týden mimořádně prudký výprodej. Technologický gigant sice ještě nezveřejnil kompletní výsledky za druhé čtvrtletí, ale investory předem seznámil s předběžnými čísly. Ta zaostala za očekáváním analytiků natolik, že akcie během krátké doby ztratily více než 25 % své hodnoty, což je u společnosti s tržní kapitalizací kolem 200 miliard dolarů mimořádně výrazný pokles.
Otázkou nyní je, zda byla reakce trhu přehnaná, nebo zda předběžná čísla naznačují hlubší problémy, které mohou ovlivnit vývoj společnosti i v dalších čtvrtletích.
Předběžné výsledky výrazně zaostaly za očekáváním
IBM zveřejní kompletní výsledky hospodaření za druhé čtvrtletí až ve středu, investory ale předem informovala o základních číslech. Ta ukázala, že společnost dosáhla tržeb 17,2 miliardy dolarů, zatímco analytici očekávali přibližně 17,86 miliardy dolarů.
Zklamáním byl také upravený zisk na akcii. IBM oznámila hodnotu 2,93 dolaru na akcii, což rovněž zaostalo za odhady Wall Street, které počítaly s výsledkem kolem 3,02 dolaru na akcii.
Samotné nenaplnění očekávání by pravděpodobně nestačilo k tak prudkému propadu ceny akcií. Investory ale znepokojily také další informace, které společnost zveřejnila společně s předběžnými výsledky.
IBM uvedla, že její podnikání negativně ovlivňuje nedostatek paměťových produktů. Ještě větší pozornost však přitáhl vývoj zákaznických výdajů. Firma upozornila, že zákazníci aktuálně směřují více prostředků do serverů pro umělou inteligenci a paměťových řešení, zatímco poptávka po softwaru a hlavních produktech IBM, zejména mainframe systémech, je slabší.
Právě tento posun v investičních prioritách zákazníků vyvolal obavy, že společnost může v nejbližším období čelit náročnějším podmínkám, než se dosud očekávalo.
Krátkodobé problémy mohou na akcie dál vytvářet tlak
Po prudkém propadu ceny akcií se mezi investory přirozeně objevuje otázka, zda trh nereagoval příliš emotivně. Výrazné poklesy často otevírají příležitosti pro dlouhodobé investory, současně ale mohou signalizovat začátek delšího období slabších výsledků.
IBM zůstává jednou z největších technologických společností na trhu a disponuje rozsáhlým podnikáním. Krátkodobé problémy proto automaticky neznamenají, že by se firma nemohla v budoucnu vrátit k lepším výsledkům.
Na druhou stranu zatím není jisté, jak výrazně se současné komplikace promítnou do dalších čtvrtletí. Analytici mohou po zveřejnění kompletních hospodářských výsledků přehodnotit své dosavadní odhady budoucího vývoje společnosti. Pokud by byly očekávané zisky sníženy, mohla by se změnit také současná atraktivita ocenění akcií.
Největší nejistotu nyní představuje právě výhled managementu. Investoři budou sledovat nejen samotná čísla za druhé čtvrtletí, ale především komentář vedení společnosti k dalším měsícům. Ten může napovědět, zda jde pouze o přechodné oslabení, nebo o problém, který bude mít delší trvání.
Je současný pokles příležitostí k nákupu?
Po více než pětadvacetiprocentním propadu se akcie IBM obchodují přibližně za 17násobek očekávaného budoucího zisku, což podle současných analytických odhadů působí relativně atraktivně.
Je však důležité vzít v úvahu, že tyto odhady vznikaly ještě před zveřejněním předběžných výsledků. Po vydání kompletní účetní závěrky a případné úpravě výhledu mohou analytici své projekce změnit. Pokud budou očekávané zisky nižší, změní se i současné ocenění společnosti.
Dalším faktorem je samotný charakter prudkých výprodejů. Výrazný pokles ceny akcií často nekončí během jediného obchodního dne. Investoři obvykle postupně zpracovávají nové informace a další vývoj ceny může ovlivnit také zveřejněný výhled vedení společnosti.
Právě proto může být rozumné vyčkat na kompletní hospodářské výsledky a následný komentář managementu. Teprve poté bude možné lépe posoudit, jakým směrem se podnikání IBM ubírá a zda jsou současné problémy pouze krátkodobé.
Z dlouhodobého pohledu zůstává IBM významnou technologickou společností se silným postavením na trhu. Současně ale platí, že období zvýšené volatility může ještě nějakou dobu pokračovat. Investoři proto mohou získat jasnější obrázek až po zveřejnění kompletních výsledků a aktualizovaného výhledu, které ukážou, zda se obavy trhu skutečně potvrdí.
