Starbucks (SBUX) prochází významnou transformační fází pod vedením Briana Niccola, bývalého šéfa společnosti Chipotle Mexican Grill (CMG). Právě jeho příchod investoři vnímají jako jeden z klíčových momentů pro budoucnost firmy.
Niccol si během svého působení v Chipotle vybudoval silnou reputaci díky úspěšnému obratu celé společnosti a nyní se snaží podobný scénář zopakovat také ve Starbucks.
První výsledky zatím naznačují, že změny začínají postupně fungovat.
Firma zlepšuje tržby i ziskovost
Starbucks v posledním kvartálu vykázal meziroční růst upraveného zisku na akcii o 22 %.
Současně globální srovnatelné tržby restaurací vzrostly o 6 %, což je důležitý signál stabilizace po slabším období.
Právě růst srovnatelných tržeb bývá jedním z nejdůležitějších ukazatelů kondice restauračních řetězců, protože ukazuje skutečný výkon existujících provozoven bez vlivu otevírání nových poboček.
Management zároveň uvedl, že zlepšení souvisí s rozsáhlejšími investicemi přímo do fungování kaváren.
Firma upravuje personální strukturu, plánování směn i technologické procesy s cílem zlepšit zákaznickou zkušenost a efektivitu provozu.
Právě provozní kvalita a rychlost obsluhy byly v posledních letech častým terčem kritiky části zákazníků.
Zlepšení přichází i na mezinárodních trzích
Pozitivní vývoj se neomezuje pouze na americký trh.
Starbucks uvedl, že všech deset největších zahraničních trhů společnosti zaznamenalo během kvartálu růst srovnatelných tržeb.
To je důležitý faktor zejména vzhledem k tomu, že část investorů měla obavy ze zpomalování mezinárodní expanze firmy.
Silnější výsledky zároveň vedly management ke zvýšení celoročního výhledu.
Společnost nyní očekává upravený zisk na akcii v rozmezí 2,25 až 2,45 dolaru.
Dividenda zůstává důležitým tématem
Starbucks nedávno vyplatil už 64. kvartální dividendu v řadě.
Čtvrtletní dividenda ve výši 0,62 dolaru aktuálně znamená dividendový výnos kolem 2,4 %.
Přesto investoři sledují jednu důležitou oblast — výplatní poměr dividendy.
Firma během posledního roku vyplatila přibližně 187 % čistého zisku a asi 102 % volného cash flow.
Takto vysoké payout ratio obvykle signalizuje, že dividenda může být pod tlakem, pokud by se hospodaření dále zhoršovalo.
Na druhé straně část trhu očekává, že zlepšující se výsledky mohou postupně situaci stabilizovat.
Pokud se Starbucks podaří obnovit růst ziskovosti, současná dividenda by mohla zůstat dlouhodobě udržitelná.
Obrat firmy je zatím v rané fázi
Přestože poslední výsledky vypadají pozitivně, obrat společnosti zatím není definitivně potvrzený.
Starbucks stále čelí náročnému spotřebitelskému prostředí, vyšším provozním nákladům a silné konkurenci v segmentu prémiové gastronomie.
Část trhu zároveň upozorňuje, že případné další zhoršení ekonomiky by mohlo negativně ovlivnit spotřebitelské výdaje na dražší kavárenské produkty.
Právě proto zůstává současná fáze pro firmu velmi důležitá.
Investoři věří v dlouhodobé zlepšení
Očekávání trhu ale zatím zůstávají relativně optimistická.
Podle konsenzuálních odhadů by mohl Starbucks v dalších letech výrazně zvýšit ziskovost.
Trh aktuálně očekává zisk na akcii kolem 3,01 dolaru ve fiskálním roce 2027 a přibližně 3,68 dolaru v roce 2028.
Pokud by firma těchto výsledků skutečně dosáhla, mohli by investoři dnešní ocenění vnímat zpětně jako relativně atraktivní.
Klíčové ale bude, zda management dokáže pokračovat ve zlepšování provozu, efektivity i zákaznické zkušenosti napříč celou sítí restaurací.
