Společnost Meta Platforms (META) má za sebou bohatou historii agresivního investování do nových technologií, které však často končilo rozporuplnými výsledky.
Příkladem může být akvizice výrobce VR headsetů Oculus před více než deseti lety. Přestože firma do tohoto segmentu investovala miliardy dolarů, stále bojuje o to, aby se z virtuální reality stal masový produkt. Nedávno navíc Meta definitivně ukončila svůj experiment s metaverzem, a to téměř pět let poté, co celou korporaci rebrandovala právě kolem konceptu virtuální reality. Restrukturalizace zasáhla i divizi Reality Labs, která v loňském roce vykázala ztrátu téměř 20 miliard USD.
Nyní se Meta uchyluje k další vlně propouštění v rámci snahy o konsolidaci a zaměření na vysoce hodnotné příležitosti v oblasti umělé inteligence (AI). V interním memorandu z čtvrtka společnost uvedla, že propustí 10 % své pracovní síly, což představuje přibližně 8 000 zaměstnanců. Kromě toho podnik ruší plány na obsazení 6 000 otevřených pracovních pozic. Tento krok přichází v době, kdy Meta nadále masivně investuje do AI a generální ředitel Mark Zuckerberg předpovídá, že nástroje poháněné umělou inteligencí, jako jsou kódovací asistenti, v nadcházejících letech převezmou značnou část práce inženýrů.
Propouštění sice znamená osobní ztráty pro tisíce lidí, z pohledu kapitálových trhů však často funguje jako spouštěč pohybu akcií. Děje se tak jak v momentě oznámení, tak později, když se dopad úspor projeví ve finančních výsledcích. Podobný scénář jsme u společnosti Meta sledovali již v roce 2023 během takzvaného „roku efektivity“, který vedl k prudkému posílení kurzu akcií. Otázkou pro investory zůstává, zda se tento úspěch může opakovat i v aktuálním tržním nastavení.
Poučení z prvního roku efektivity
V průběhu roku 2022 akcie Meta Platforms (META) strmě padaly, protože investoři byli skeptičtí vůči prosazování metaverza a rozmach digitální reklamy z éry pandemie začal vyhasínat. Růst tržeb se tehdy krátce ocitl v záporných hodnotách. Akcie dosáhly dna po katastrofální výsledkové zprávě v říjnu 2022. Krátce poté společnost oznámila, že propustí 11 000 zaměstnanců, tedy 13 % pracovní síly, a následně přidala dalších 10 000 škrtů v rámci Zuckerbergem vyhlášeného roku efektivity.
Zpětný pohled na toto období je pro akcionáře fascinující. Pokud byste koupili akcie po prvním oznámení o snižování stavů v listopadu 2022 a drželi je do konce roku 2023, získali byste výnos ve výši 249 %. Samozřejmě, propouštění nebylo jediným důvodem těchto zisků, neboť technologické tituly se odrazily od brutálního medvědího trhu v momentě, kdy vypukl boom kolem umělé inteligence. Úsporná opatření však výrazně pomohla ke zlepšení ziskovosti. V roce 2023 čistý zisk Mety vyskočil o 69 % na 39,1 miliardy USD a provozní marže se zlepšila z 25 % na 35 %.
Náklady a výdaje tehdy vzrostly o pouhé 1 %, zatímco tržby vyskočily o 16 %. Aktuálně se Meta nachází v odlišné situaci než na konci roku 2022. I když akcie zkorigovaly ze svého historického maxima z loňského července, jsou stále jen 14 % pod vrcholem. Byznys nadále vykazuje silný růst a sektor se nachází uprostřed AI horečky. Tržní kapitalizace společnosti dosahuje úctyhodných 1,7 bilionu USD při aktuální ceně 675,49 USD.
Nová strategie a sázka na umělou inteligenci
Současné propouštění se zdá být spíše o přesouvání prostředků do investic v oblasti umělé inteligence než o pouhé napravování nadměrných výdajů z éry pandemie. Meta plánuje v letošním roce vynaložit přibližně 125 miliard USD na kapitálové výdaje (capex). Ačkoliv Meta v závodě o velké jazykové modely (LLM) mírně zaostala, její nedávné uvedení modelu Muse Spark bylo přijato pozitivně. Je také důležité poznamenat, že Meta je jediným z velkých hyperscalerů, který není investorem v Anthropicu nebo OpenAI, což ji nutí k intenzivnějšímu vlastnímu vývoji.
Nová vlna propouštění pravděpodobně nebude mít stejný dopad jako rok efektivity 2023, ale pokud se podaří zvýšit marže a vylepšit vyhlídky firmy v oblasti AI, bude to pro společnost i investory vítězství. Hrubá marže na úrovni 82,00 % poskytuje firmě obrovský prostor pro manévrování. Padesátitýdenní rozpětí ceny mezi 520,26 USD a 796,25 USD ukazuje na značnou volatilitu, která by se mohla stabilizovat po zveřejnění hospodářských výsledků, které je naplánováno na příští středu.
Pro investory představuje Meta v dubnu 2026 příběh transformace, kde se z tradiční sociální sítě stává technologická platforma definovaná umělou inteligencí. Dividendový výnos 0,32 % sice zůstává symbolický, ale potvrzuje stabilitu podniku. Pokud Meta dokáže, že AI nástroje skutečně zvyšují efektivitu inženýrské práce a optimalizují náklady, může se současná restrukturalizace stát katalyzátorem pro návrat k historickým maximům.
