Akcie společnosti Lucid Group (LCID) vstupovaly do letošního roku s výrazně pozitivním očekáváním investorů. Automobilka uvedla na trh nový model Gravity SUV, který měl zásadně rozšířit cílový trh firmy, zvýšit objem dodávek a pomoci výrazně růst tržbám.
Současně část trhu věřila, že Lucid konečně překonal dlouhodobé problémy s výrobou a dodavatelským řetězcem, které společnost provázejí prakticky od začátku její existence. Tyto naděje ale rychle narazily na realitu.
Lucid totiž čelí dalším komplikacím ve výrobě a dodávkách, které negativně zasáhly výsledky za první čtvrtletí a znovu otevřely otázky ohledně budoucnosti firmy, její schopnosti růstu i dlouhodobého financování.
Gravity měl být zlomový produkt, místo toho přišel další problém
Nový model Gravity SUV představoval pro Lucid mimořádně důležitý produkt. Firma si od něj slibovala vstup do výrazně většího segmentu trhu a současně očekávala růst výroby i příjmů.
Situace byla o to důležitější, že společnost Tesla ukončila výrobu modelů Model S a Model X, které přímo konkurují sedanu Air a crossoveru Gravity od Lucidu. Automobilka tak měla šanci získat část zákazníků prémiového segmentu elektromobilů.
Místo výrazného růstu ale přišel další výrobní problém. Dodávky Gravity byly během února výrazně omezeny kvůli závadě zadních sedadel, která vedla ke svolávací akci.
Pro Lucid jde o další komplikaci v dlouhé sérii výrobních problémů, které negativně ovlivňují důvěru investorů. Firma se přitom právě v letošním roce snažila přesvědčit trh, že dokáže stabilizovat výrobu a přejít do další fáze růstu.
Situaci komplikuje i změna vedení společnosti. Nový generální ředitel Silvio Napoli nastoupil do firmy teprve v dubnu a podle vlastních slov stále vyhodnocuje stav společnosti.
Management proto zatím neposkytl detailnější výhled výroby a firma současně pozastavila celoroční výrobní prognózu. Ještě dříve přitom Lucid potvrzoval plán výroby 25 000 až 27 000 vozidel pro rok 2026.
Aktualizovaný výhled chce společnost představit až během výsledků za druhé čtvrtletí.
Výsledky výrazně zaostaly za očekáváním trhu
Problémy s výrobou a dodávkami Gravity se rychle promítly do hospodaření společnosti.
Čistá ztráta Lucidu v prvním čtvrtletí výrazně vzrostla. Firma vykázala ztrátu přibližně jednu miliardu dolarů, zatímco ve stejném období loňského roku činila ztráta 366 milionů dolarů.
Tržby sice meziročně vzrostly o 20 % na 282 milionů dolarů, přesto výsledky výrazně zaostaly za očekáváním Wall Street. Analytici počítali s příjmy kolem 440 milionů dolarů.
Podle agentury Reuters šlo o největší zaostání za odhady trhu za více než čtyři roky.
Výsledky ukázaly, že Lucid stále není schopný stabilně navyšovat výrobu ani efektivně škálovat svůj byznys. Právě schopnost rychle zvyšovat objem výroby je přitom pro mladé automobilky v segmentu elektromobilů klíčová.
Firma navíc nadále čelí velmi vysokému spalování hotovosti. To zůstává jedním z největších rizik pro investory.
Na konci prvního čtvrtletí měl Lucid k dispozici přibližně 3,2 miliardy dolarů likvidity. Přestože jde stále o významnou částku, rychlost spalování hotovosti vyvolává otázky, jak dlouho bude firma schopná financovat provoz bez dalšího externího kapitálu.
Lucid propouští a znovu posouvá očekávání
V reakci na rostoucí tlak na finance oznámil Lucid také snížení počtu zaměstnanců. Firma plánuje propustit přibližně 12 % pracovní síly.
Management očekává, že tento krok přinese úspory až 500 milionů dolarů během následujících tří let.
Společnost současně zdůrazňuje, že problémy s Gravity byly pouze krátkodobé a dodávky se podle vedení v březnu znovu zlepšily. Konkrétní čísla ale firma nezveřejnila.
Lucid se nyní snaží přesunout pozornost investorů směrem k roku 2027, kdy plánuje výrazné navýšení výroby. Management tvrdí, že dlouhodobé plány expanze zůstávají beze změn.
Část investorů ale začíná být stále skeptičtější. Firma totiž opakovaně představovala ambiciózní růstové scénáře, které následně narazily na výrobní komplikace, slabší dodávky nebo finanční tlak.
Akcie Lucidu se dnes obchodují výrazně níže než v minulosti. Firma má tržní kapitalizaci přibližně 2,5 miliardy dolarů, zatímco ještě před několika lety patřila mezi nejdiskutovanější elektromobilové společnosti na trhu.
Velkým problémem zůstává i extrémně slabá ziskovost. Hrubá marže společnosti se pohybuje hluboko v záporných hodnotách, což ukazuje, že firma stále prodává vozidla výrazně pod nákladovou úrovní.
Lucid tak zůstává firmou s potenciálně zajímavou technologií a silným produktem, zároveň ale i společností, která zatím opakovaně selhává v přeměně tohoto potenciálu do stabilního růstu a finančně udržitelného byznysu.
