Na finančních trzích existuje jedno z nejznámějších pravidel: trend je váš přítel. Mnoho obchodníků na něm staví celé své strategie a ve většině případů dává smysl následovat převládající směr trhu. Když většina měnových párů, akcií nebo jiných aktiv roste či klesá podpořená silným sentimentem a důležitými fundamentálními faktory, obchodování ve směru trendu bývá logickou volbou.
Přesto existují situace, kdy může být zajímavé uvažovat opačně než většina účastníků trhu. Někteří obchodníci se specializují na hledání vrcholů a dnů trhu a snaží se zachytit okamžik, kdy se dosavadní trend vyčerpává a blíží se jeho obrat.
Takový přístup bývá označován jako kontrariánské obchodování. Jde o strategii, při níž trader záměrně zaujímá opačnou pozici, než jakou preferuje většina trhu. Nejde však o bezhlavé sázení proti davu. Úspěšní kontrariáni se nesnaží být jiní za každou cenu. Hledají situace, kdy se domnívají, že se trh dostal do extrému a současný trend už nemusí být dlouhodobě udržitelný.
Dav nemusí mít vždy pravdu
Když všechny grafy ukazují stejným směrem a média přinášejí zprávy podporující aktuální náladu trhu, bývá velmi těžké zaujmout opačný názor. Psychologicky je mnohem pohodlnější přidat se k většině než riskovat, že člověk zůstane osamocen na druhé straně trhu.
Právě zde však vzniká zajímavý paradox. Skutečnost, že většina traderů zastává určitý názor, automaticky neznamená, že je správný.
Silné cenové pohyby mohou být někdy způsobeny přílivem méně zkušených obchodníků, kteří jednoduše následují aktuální trend bez hlubšího pochopení faktorů, které za pohybem stojí. Jakmile se na trhu začne vytvářet přesvědčení, že cena může pokračovat pouze jedním směrem, roste riziko takzvaného stádního chování.
Mnoho investorů pak přestává analyzovat situaci samostatně a rozhoduje se pouze podle toho, co dělají ostatní. Tento jev patří mezi nejčastější psychologické chyby v obchodování.
Právě proto někteří tradeři vědomě hledají příležitosti, kdy se trh může nacházet v příliš optimistické nebo naopak příliš pesimistické náladě. V takových okamžicích totiž může vzniknout prostor pro výraznější korekci nebo dokonce úplný obrat trendu.
Jak funguje kontrariánské obchodování
Podstata kontrariánského přístupu je poměrně jednoduchá. Trader se snaží nakupovat aktiva ve chvíli, kdy jsou pod silným prodejním tlakem, a prodávat je tehdy, když je většina trhu příliš optimistická.
Pokud se například na trhu vytvoří extrémní pesimismus a většina účastníků pouze prodává, mohou ceny klesnout pod úrovně odpovídající skutečné hodnotě daného aktiva. V takové situaci může vzniknout zajímavá příležitost pro nákup.
Stejný princip funguje i opačně. Pokud trh dlouhodobě roste a stále více investorů vstupuje do pozic pouze ze strachu, že jim uteče další růst, může dojít k přehnanému nadhodnocení. V takovém prostředí začínají kontrariáni hledat signály možného obratu.
Jednou z největších výhod tohoto přístupu je možnost vstoupit do nového trendu hned v jeho počáteční fázi. Pokud trader správně odhadne obrat trhu, může získat velmi zajímavý poměr mezi potenciálním ziskem a podstupovaným rizikem.
Právě tento faktor přitahuje mnoho zkušených obchodníků. Úspěšně zachycený obrat často umožňuje nastavit relativně krátký stop-loss při zachování výrazného ziskového potenciálu.
Proč může být obchodování proti trendu nebezpečné
Přestože kontrariánské obchodování nabízí zajímavé příležitosti, patří zároveň mezi nejnáročnější obchodní přístupy.
Hlavním problémem je skutečnost, že silný trend může pokračovat mnohem déle, než většina traderů očekává. Trhy dokážou zůstávat iracionální po delší dobu a pohybovat se jedním směrem navzdory argumentům, které naznačují opak.
Právě proto vzniklo známé pravidlo, že trend je přítel obchodníka. Ve většině případů bývá jednodušší a bezpečnější obchodovat ve směru dominantního pohybu než se snažit předpovídat jeho konec.
Mnoho traderů přichází o kapitál právě proto, že se příliš brzy snaží odhadnout vrchol nebo dno trhu. Silný trend často proráží technické úrovně, které by za normálních okolností mohly fungovat jako oblasti obratu. Obchodníci sázející proti trhu pak bývají nuceni uzavírat ztrátové pozice.
Proto by obchodování proti trendu nikdy nemělo vycházet pouze z pocitu, že trh už vyrostl nebo klesl příliš daleko. Takový přístup bývá velmi nebezpečný.
Proti davu pouze s jasnými argumenty
Kontrariánské obchodování dává smysl pouze tehdy, pokud je podloženo důkladnou analýzou. Trader by měl mít jasné technické i fundamentální důvody, proč se domnívá, že se sentiment na trhu může změnit.
Nestačí pouze vidět dlouhodobý růst nebo pokles ceny. Důležité je pochopit, proč k pohybu dochází, jaké faktory jej podporují a zda existují signály naznačující možné vyčerpání trendu.
Pokud analýza ukazuje, že se trh nachází blízko významného obratu, neměl by se obchodník bát postavit proti většině. Historie finančních trhů opakovaně ukázala, že některé z nejzajímavějších příležitostí vznikají právě v okamžicích, kdy převládající názor trhu začíná ztrácet sílu.
To však neznamená, že je vhodné bojovat proti každému trendu. Úspěšní kontrariáni si vybírají pouze situace, ve kterých mají dostatek argumentů pro svůj odlišný pohled. Obchodování proti davu může být velmi ziskové, ale pouze tehdy, pokud je založeno na disciplíně, analýze a pečlivém řízení rizika.
Někdy je správné následovat trend. Jindy se však právě mimo hlavní proud objevují příležitosti, které mohou nabídnout nejzajímavější poměr mezi rizikem a potenciálním výnosem.
