Jen málo společností dokázalo prosperovat déle než jedno století. Coca-Cola (KO) mezi ně patří a její dlouhá historie ukazuje, jak významnou roli může při překonávání hospodářských cyklů hrát silná značka, stabilní poptávka a dlouhodobě udržitelný obchodní model.
Coca-Cola se během své existence stala jednou z nejznámějších spotřebitelských značek. Její jméno a logo zná prakticky celý svět, což společnosti poskytuje výraznou marketingovou výhodu a pomáhá jí udržovat silnou pozici mezi zákazníky.
Důležitá je také povaha samotného podnikání. Coca-Cola působí v sektoru základního spotřebního zboží, který bývá považován za defenzivnější část akciového trhu. Produkty z této kategorie spotřebitelé nakupují bez ohledu na aktuální fázi ekonomického cyklu. Nápoje společnosti do této skupiny spadají a poptávka po nich proto není tak výrazně závislá na hospodářském růstu jako v některých cykličtějších odvětvích.
To samozřejmě neznamená, že by Coca-Cola byla vůči recesi zcela imunní. Ekonomický pokles může ovlivnit i její podnikání. Společnost však disponuje několika vlastnostmi, které jí umožňují hospodářská zpomalení zvládat relativně dobře.
Akcie Coca-Coly se aktuálně obchodují kolem 88,61 dolaru a tržní kapitalizace společnosti dosahuje přibližně 381 miliard dolarů. Za posledních 52 týdnů se cena pohybovala mezi 65,35 a 92,49 dolaru. Vedle stability samotného podnikání je pro dlouhodobé investory významná také dividendová politika společnosti.
Defenzivní podnikání pomáhá Coca-Cole během hospodářských poklesů
Jednou z hlavních výhod Coca-Coly je její zařazení mezi společnosti vyrábějící základní spotřební zboží. Tyto firmy prodávají produkty, po kterých obvykle existuje poptávka i v období slabší ekonomiky.
Spotřebitelé mohou během recese omezit nákupy dražšího zboží nebo odložit některé větší výdaje, běžné spotřební produkty však zůstávají součástí jejich rozpočtů. Právě tato charakteristika vytváří pro Coca-Colu určitou míru ochrany před výraznými změnami hospodářského cyklu.
Další výhodou je mimořádně silná značka. Více než stoletá historie společnosti pomohla vybudovat rozsáhlé povědomí mezi spotřebiteli. Znalost značky a jejího loga představuje marketingovou výhodu, kterou je pro nové konkurenty obtížné rychle napodobit.
Schopnost Coca-Coly fungovat v různých ekonomických podmínkách dokládá samotná délka její existence. Společnost během více než sta let prošla řadou hospodářských poklesů a dalších problémů, které zasáhly širší finanční trhy.
Významnou charakteristikou současného podnikání je také vysoká hrubá marže, která dosahuje 61,95 %. Přestože samotná výše marže nezaručuje odolnost vůči ekonomickému zpomalení, doplňuje obraz společnosti, která si vybudovala silnou pozici na trhu.
Defenzivní charakter podnikání je důležitý zejména pro investory, kteří hledají společnosti schopné relativně stabilně fungovat i během slabších období ekonomického cyklu. Coca-Cola kombinuje tuto vlastnost s dlouhou historií a globálně známou značkou.
Dividenda roste nepřetržitě už 64 let
Vedle samotného podnikání patří mezi nejvýraznější charakteristiky Coca-Coly její dividendová historie. Společnost zvýšila dividendu 64 let v řadě, díky čemuž patří mezi takzvané dividendové krále.
Do této skupiny se řadí společnosti, které dokázaly zvyšovat svou dividendu nejméně 50 po sobě jdoucích let. Coca-Cola tuto hranici překračuje o více než desetiletí a její dividendová historie zahrnuje několik recesí i další období výrazného napětí na finančních trzích.
Právě kontinuita je důležitým prvkem. Některé dividendové společnosti jsou během výrazného hospodářského poklesu nuceny výplatu akcionářům snížit nebo úplně pozastavit. Coca-Cola naopak pokračovala v jejím navyšování déle než šest desetiletí.
Současný dividendový výnos dosahuje přibližně 2,37 %. Pravidelně vyplácená dividenda může investorům vytvářet průběžný příjem i v období, kdy samotné ceny akcií klesají. Tím může částečně zmírnit dopad širšího poklesu trhu na celkový investiční výnos.
Dlouhá série růstu dividend zároveň poskytuje další pohled na odolnost společnosti. Aby podnik dokázal navyšovat výplatu akcionářům po desítky let, musí být schopen procházet různými fázemi ekonomického cyklu a pokračovat ve vytváření podmínek pro další distribuci kapitálu.
Kombinace defenzivního odvětví a dlouhodobě rostoucí dividendy proto patří mezi hlavní důvody, proč může být Coca-Cola sledována investory zaměřenými na pravidelný příjem a nižší citlivost portfolia na recesi.
Vyšší stabilita se promítá také do ocenění akcií
Kvalita a dlouhodobá odolnost Coca-Coly mají svou cenu. Akcie společnosti se podle očekávaných zisků obchodují za 25,2násobek forwardového zisku, zatímco průměr sektoru základního spotřebního zboží dosahuje přibližně 21násobku.
Investoři tak za akcie Coca-Coly platí vyšší násobek než za průměrnou společnost v jejím sektoru. Rozdíl v ocenění odráží charakteristiky, které společnost během desetiletí vybudovala, včetně síly značky, defenzivního podnikání a mimořádně dlouhé historie růstu dividend.
Aktuální cena 88,61 dolaru se navíc nachází poměrně blízko horní hranice 52týdenního rozpětí. Maximum za toto období činí 92,49 dolaru, zatímco minimum dosahuje 65,35 dolaru.
Vyšší ocenění proto představuje faktor, který je při pohledu na akcie potřeba zohlednit. Defenzivní charakter společnosti automaticky neznamená, že její akcie nemohou během širšího propadu trhu ztrácet. Stejně tak dlouhá historie růstu dividend sama o sobě nezaručuje budoucí výnosy.
Coca-Cola však disponuje kombinací vlastností, které se u veřejně obchodovaných společností objevují jen zřídka. Více než stoletá historie, jedna z nejznámějších spotřebitelských značek, působení v defenzivním odvětví a 64 po sobě jdoucích let růstu dividend vytvářejí výrazný profil společnosti zaměřené na stabilitu.
Právě tato kombinace současně pomáhá vysvětlit, proč se akcie obchodují s prémií vůči průměru sektoru. Investoři zde neoceňují pouze současné hospodaření, ale také dlouhodobou schopnost společnosti procházet hospodářskými poklesy a pokračovat ve výplatě rostoucí dividendy.
