Clorox (CLX) patří mezi tradiční americké firmy ze sektoru spotřebního zboží. Přestože vlastní řadu známých značek a dlouhodobě vyplácí rostoucí dividendu, akcie společnosti v posledních letech zaostávají za širším trhem.
Firma se během pandemie dostala do centra pozornosti díky prudce rostoucí poptávce po čisticích prostředcích. Investoři tehdy očekávali dlouhodobější růst tržeb, což akcie výrazně podpořilo. Po odeznění pandemického efektu ale přišlo ochlazení a následně i několik problémů, které poslaly akcie výrazně níže.
Vedle známého bělidla Clorox vlastní společnost také značky Kingsford, Hidden Valley nebo Burt’s Bees. Silné portfolio spotřebitelských produktů pomáhá firmě udržovat stabilní postavení na trhu i během složitějšího období.
Kyberútok a vyšší náklady zasáhly výsledky firmy
Jedním z hlavních problémů Cloroxu byl kyberútok z roku 2023, který významně narušil provoz společnosti. Firma zároveň implementovala nový CRM systém, což dále komplikovalo fungování některých procesů.
Tyto problémy vedly ke zhoršení provozní efektivity a zvýšily tlak na hospodaření společnosti. Investoři začali akcie výrazně prodávat a firma postupně čelila rostoucím pochybnostem ohledně krátkodobého vývoje.
Další komplikací byly rostoucí vstupní náklady, které negativně zasáhly marže společnosti. Vyšší ceny surovin, dopravy i provozních nákladů donutily Clorox snížit výhled tržeb i očekávaných zisků.
Právě tlak na ziskovost patří v současnosti mezi největší rizika celého sektoru spotřebního zboží. Spotřebitelé zároveň zůstávají citlivější na ceny, což omezuje prostor firem pro výraznější zdražování.
Navzdory problémům si ale Clorox dál drží silné postavení díky známým značkám a stabilní zákaznické základně.
Dividenda zůstává hlavním lákadlem pro investory
Jedním z nejdůležitějších důvodů, proč investoři Clorox stále sledují, je dlouhodobá dividendová historie společnosti.
Firma zvyšuje dividendu každoročně už desítky let a aktuálně vyplácí 4,96 dolaru na akcii ročně. Dividendový výnos se pohybuje kolem 5,6 %, což výrazně převyšuje průměr indexu S&P 500.
Vysoký dividendový výnos je pro část investorů atraktivní zejména v době zvýšené volatility trhu a nejistoty kolem ekonomického vývoje.
Otázky ale vyvolává schopnost firmy dividendu dlouhodobě financovat. Clorox během posledních dvanácti měsíců vygeneroval přibližně 380 milionů dolarů volného cash flow, zatímco náklady na dividendy dosáhly zhruba 602 milionů dolarů.
Významnou roli v tomto rozdílu ale sehrál jednorázový náklad ve výši 476 milionů dolarů související s ukončením jednoho projektu. Investoři proto situaci zatím nevnímají jako bezprostřední ohrožení dividendy.
Pro Clorox je navíc stabilní dividenda součástí firemní identity. Přerušení dlouhé série každoročního navyšování dividendy by pravděpodobně výrazně poškodilo důvěru investorů i reputaci společnosti na trhu.
Právě proto část trhu očekává, že management udělá maximum pro udržení současné dividendové politiky navzdory krátkodobým problémům.
Nízké ocenění může přitahovat dlouhodobé investory
Vedle dividendy začíná část investorů zajímat také aktuální ocenění společnosti.
Kvůli problémům posledních let klesl poměr ceny akcie k zisku přibližně na hodnotu 14. To je výrazně méně než průměr indexu S&P 500, který se pohybuje kolem úrovně 31.
Nízká valuace naznačuje, že trh aktuálně do akcií Cloroxu započítává poměrně pesimistický scénář. Pokud se firmě podaří stabilizovat provoz, zlepšit marže a obnovit růst, mohou investoři začít akcie znovu přeceňovat výše.
Velkou výhodou Cloroxu zůstává síla značek. Produkty firmy mají stabilní pozici v domácnostech i maloobchodních řetězcích a poptávka po základním spotřebním zboží bývá relativně odolná i během ekonomického zpomalení.
To sice neznamená rychlý růst jako u technologických firem, ale může to poskytovat větší stabilitu a předvídatelnost příjmů.
Pro investory zaměřené na dividendy a defenzivní akcie tak Clorox i přes současné problémy zůstává zajímavou společností. Klíčové ale bude, zda se managementu podaří obnovit růst ziskovosti a stabilizovat cash flow v následujících čtvrtletích.
