Akcie společnosti Amazon (AMZN) v posledních letech zaostávaly za částí technologického sektoru, zejména za firmami spojenými s boomem umělé inteligence. Situace se ale začíná měnit. Rostoucí výkon cloudové divize AWS, expanze v oblasti AI infrastruktury a rychlý rozvoj vlastních čipů posouvají Amazon zpět mezi nejvýraznější technologické hráče na Wall Street.
Část investorů proto očekává, že by Amazon mohl v letošním roce překonat výkonnost indexu S&P 500. Firma totiž těží hned z několika silných trendů současně — od umělé inteligence přes cloudové služby až po automatizaci logistiky a robotiku.
Zásadní roli přitom hraje skutečnost, že Amazon už dávno není pouze e-commerce společností. Firma se postupně proměnila v jednoho z největších poskytovatelů cloudové infrastruktury a stále významnějšího hráče v oblasti AI hardwaru.
AWS zrychluje růst a těží z boomu umělé inteligence
Jedním z hlavních argumentů investorů ve prospěch Amazonu je zrychlující růst cloudové divize Amazon Web Services. Právě AWS dlouhodobě představuje nejziskovější část celé společnosti.
V prvním čtvrtletí vzrostly tržby AWS meziročně o 28 % na 37,6 miliardy dolarů. Šlo o nejrychlejší tempo růstu za téměř čtyři roky. Pro srovnání, v předchozím čtvrtletí rostl AWS o 24 % a ještě o čtvrtletí dříve o 20 %.
Zrychlení růstu přichází v době, kdy technologické společnosti masivně navyšují investice do AI infrastruktury. Amazon z toho těží nejen jako poskytovatel cloudových služeb, ale také jako partner významných AI firem.
Velkou pozornost vyvolala partnerství s Anthropic a nově také s OpenAI. Amazon současně plánuje letos investovat přibližně 200 miliard dolarů do kapitálových výdajů, především kvůli rozšiřování datových center a výpočetní kapacity.
Firma tak reaguje na prudce rostoucí poptávku po AI výpočetním výkonu. Právě dostupnost infrastruktury se totiž stává jedním z hlavních limitů dalšího rozvoje umělé inteligence.
Amazon posiluje vlastní čipový byznys
Významným tématem je také rostoucí role Amazonu v oblasti polovodičů a AI čipů. Zatímco investoři se dlouhodobě soustředili hlavně na společnosti jako Nvidia (NVDA), Amazon postupně buduje vlastní silnou pozici v AI hardwaru.
Společnost nedávno uvedla, že její čipová divize dosahuje ročního tempa přibližně 20 miliard dolarů. Pokud se započítá i interní využití čipů v rámci infrastruktury Amazonu, hodnota tohoto segmentu by podle firmy mohla odpovídat až 50 miliardám dolarů ročně.
Klíčovou roli hrají především čipy Trainium a Graviton. Amazon například vybudoval celé datové centrum pro Anthropic založené právě na čipech Trainium.
Výhodou vlastních čipů je nejen potenciální příjem z prodeje, ale také výrazné snížení nákladů na provoz AI infrastruktury. Amazon díky nim může omezovat závislost na drahých externích dodavatelích a současně zlepšovat efektivitu datových center.
Rostoucí význam získávají také procesory Graviton. Ty se mohou stát důležitou součástí další fáze AI boomu, zejména kvůli nástupu takzvané agentní AI. Právě tento typ umělé inteligence výrazně zvyšuje potřebu výkonných procesorů.
Amazon chce dominovat i v agentní AI a robotice
Velké ambice má Amazon také v oblasti agentní AI, tedy systémů schopných samostatně vykonávat složitější úkoly bez přímého zásahu člověka.
Společnost spolupracuje s OpenAI na platformě Amazon Bedrock Managed Agents, která umožňuje firmám vytvářet AI agenty využívající modely OpenAI přímo v prostředí AWS.
Amazon zároveň rozvíjí vlastní infrastrukturu pro takzvaný agentní obchod. Firma vyvinula protokol MCP, který má umožnit AI agentům komunikovat s maloobchodními systémy, cenotvorbou, skladovými zásobami nebo logistikou.
To může v budoucnu zásadně změnit fungování online nakupování. Umělá inteligence by totiž mohla za zákazníky samostatně vyhledávat produkty, porovnávat ceny nebo přímo realizovat nákupy.
Vedle AI ale Amazon dál výrazně investuje také do robotiky a automatizace skladů. Právě tato oblast podle části investorů zůstává podhodnocenou součástí firmy.
Amazon postupně zvyšuje efektivitu logistické sítě pomocí robotických systémů a umělé inteligence. Díky tomu roste provozní zisk rychleji než samotné tržby, což výrazně zlepšuje marže společnosti.
Firma navíc postupně otevírá svou logistickou infrastrukturu dalším subjektům, čímž vytváří nový potenciální zdroj růstu.
Investoři vidí prostor pro další růst akcií
Navzdory silnému růstu zůstává podle části trhu ocenění Amazonu relativně atraktivní. Akcie se obchodují přibližně za 32násobek očekávaného budoucího zisku, což je méně než u některých tradičních maloobchodních konkurentů.
Například Walmart (WMT) nebo Costco Wholesale (COST) se obchodují za více než 40násobek forwardového P/E.
Investoři proto věří, že Amazon má prostor nejen pro další růst zisků, ale také pro rozšíření valuace. Kombinace cloudového byznysu, AI infrastruktury, čipů, robotiky a e-commerce podle nich vytváří mimořádně silný mix růstových faktorů.
Právě proto část trhu očekává, že Amazon může v letošním roce překonat výkonnost indexu S&P 500 a znovu se zařadit mezi hlavní tahouny technologického sektoru.
