Rocket Lab (RKLB) patří v posledních letech mezi nejdiskutovanější firmy působící v rychle rostoucím vesmírném průmyslu. Díky úspěšným raketovým startům, ambiciózním plánům a silnému růstu tržeb si získala pozornost investorů, kteří hledají příležitosti mimo tradiční technologické sektory.
Pro řadu investorů představovala firma zajímavou sázku na budoucnost komerčního dobývání vesmíru. Situace se však začala měnit ve chvíli, kdy společnost SpaceX zveřejnila dokumenty související s plánovaným vstupem na burzu. Ty nabídly dosud nejdetailnější pohled na hospodaření firmy Elona Muska a umožnily přímé srovnání s ostatními hráči v odvětví.
Právě některé finanční ukazatele SpaceX vedly část investorů k přehodnocení postoje vůči Rocket Lab. Zatímco dříve byla firma považována za atraktivní nákupní příležitost, nyní se objevují otázky, zda dokáže v dohledné době dosáhnout podobné finanční síly jako její mnohem větší konkurent.
Rocket Lab patří mezi průkopníky nového vesmírného průmyslu
Důvodů, proč Rocket Lab přitahuje investory, je hned několik. Společnost provozuje raketu Electron, která patří mezi nejčastěji využívané americké nosné rakety. Firma si během posledních let vybudovala silnou pozici na trhu komerčních startů a stala se jedním z nejvýznamnějších hráčů mimo dominantní SpaceX.
Další růstové příležitosti má přinést raketa Neutron. Ta bude schopna dopravovat výrazně větší náklady na nízkou oběžnou dráhu Země než současný Electron. Úspěšné spuštění tohoto programu by mohlo Rocket Lab otevřít cestu k větším kontraktům a rozšíření zákaznické základny.
Pozitivně působí také vývoj tržeb společnosti. Příjmy Rocket Lab v posledních letech rostou a firma postupně rozšiřuje své aktivity. Přestože zatím nevykazuje čistý zisk, mnoho investorů očekávalo, že dosažení profitability je pouze otázkou času.
Právě kombinace růstu, technologického pokroku a potenciálu vesmírného sektoru vedla některé investory k tomu, že zařadili akcie Rocket Lab na seznam společností vhodných k nákupu.
SpaceX ukázala finanční sílu, kterou konkurence postrádá
Situace se však změnila po zveřejnění dokumentace k plánovanému vstupu společnosti SpaceX na burzu. Investoři získali možnost nahlédnout do finančních výsledků firmy, o nichž dosud existovalo jen omezené množství informací.
Přestože bylo již dříve zřejmé, že SpaceX dominuje trhu raketových startů, rozsah její finanční výkonnosti překvapil i řadu zkušených investorů.
Podle dostupných údajů uskutečnila společnost během roku 2025 celkem 161 startů raket. Ještě větší pozornost však přitáhl vývoj provozního cash flow.
Provozní cash flow SpaceX vzrostlo z 4,5 miliardy dolarů v roce 2023 na 5,8 miliardy dolarů v roce 2024 a následně na 6,8 miliardy dolarů v roce 2025.
Tento trend ukazuje, že firma nejen rychle roste, ale zároveň dokáže generovat stále větší objem hotovosti ze své běžné činnosti.
Právě tento ukazatel představuje jeden z nejdůležitějších rozdílů mezi SpaceX a Rocket Lab. Zatímco SpaceX vytváří miliardové provozní přebytky, Rocket Lab se od pozitivního cash flow zatím vzdaluje.
V roce 2024 vykázala Rocket Lab provozní cash flow ve výši minus 48,9 milionu dolarů. O rok později se tento údaj zhoršil na minus 165,5 milionu dolarů.
Přestože jde o společnost v růstové fázi, která intenzivně investuje do budoucího rozvoje, rozdíl oproti SpaceX je výrazný.
Starlink se stává klíčovým zdrojem ziskovosti
SpaceX ve zveřejněných dokumentech detailně nerozepisuje jednotlivé položky provozního cash flow podle segmentů. Přesto dostupná data naznačují, že významnou část finanční síly společnosti vytváří satelitní internetová služba Starlink.
Firma vykázala v roce 2025 upravený ukazatel EBITDA ve výši 7,2 miliardy dolarů. Oproti tomu vesmírný segment dosáhl EBITDA 653 milionů dolarů, zatímco AI divize skončila ve ztrátě 1,2 miliardy dolarů.
Přestože nejde o zcela přímé srovnání jednotlivých aktivit, výsledky naznačují, že Starlink hraje zásadní roli při tvorbě zisků celé skupiny.
Právě tato schopnost vytvářet rozsáhlé peněžní toky odlišuje SpaceX od většiny konkurence. Zatímco řada vesmírných společností stále spoléhá na externí financování a investiční kapitál, SpaceX již dokáže významnou část svého růstu financovat vlastními zdroji.
Budoucnost Rocket Lab bude záviset na schopnosti generovat hotovost
To však automaticky neznamená, že Rocket Lab čelí bezprostředním finančním problémům. Společnost vstoupila do roku 2026 s čistou hotovostní pozicí přesahující jednu miliardu dolarů, což jí poskytuje dostatečný prostor pro pokračování investic a další rozvoj.
Přesto se stále více investorů zaměřuje na otázku, kdy firma začne vytvářet pozitivní provozní cash flow. Právě tento ukazatel je nyní považován za jeden z nejdůležitějších faktorů při hodnocení dlouhodobého investičního potenciálu společnosti.
Dokud Rocket Lab neprokáže schopnost generovat stabilní hotovost z běžného provozu nebo alespoň výrazně zrychlit cestu k tomuto cíli, část investorů bude zůstávat opatrná.
Na druhé straně SpaceX nyní představuje pro investory mimořádně atraktivní příležitost. Někteří z nich však neplánují nakupovat akcie bezprostředně po vstupu společnosti na burzu. Místo toho zvažují investici prostřednictvím burzovně obchodovaných fondů, které budou akcie SpaceX držet ve svém portfoliu.
Jednou z často zmiňovaných možností je například Ark Space & Defense Innovation ETF, u kterého se předpokládá, že po IPO zařadí SpaceX mezi své významné pozice.
Příběh Rocket Lab tak ukazuje, že silný růst tržeb a technologický pokrok nemusí být jedinými faktory, které investoři sledují. Stále větší význam získává schopnost vytvářet hotovost a financovat další expanzi z vlastních zdrojů. Právě v této oblasti SpaceX aktuálně ukazuje náskok, který je obtížné přehlédnout.
