Pohled na akcii, která během jediného roku vzrostla o více než 1 410 %, může u většiny investorů vyvolat jedinou reakci.
Takový růst přece nemůže pokračovat donekonečna.
Právě tuto otázku si nyní kladou investoři u společnosti Bloom Energy (BE), která se stala jedním z největších vítězů současné vlny investic spojených s umělou inteligencí.
Na rozdíl od řady jiných titulů však její příběh nestojí přímo na vývoji AI modelů nebo výrobě polovodičů. Bloom Energy těží z problému, který se s rozvojem umělé inteligence stává stále naléhavějším – zajištění dostatečného množství energie pro datová centra.
Výpočetní výkon potřebný pro provoz moderních AI systémů totiž prudce roste a společně s ním rostou také energetické nároky celého odvětví. Firmy provozující datová centra tak hledají nové zdroje elektřiny, které dokážou pokrýt jejich rostoucí potřeby.
Bloom Energy se snaží nabídnout řešení prostřednictvím svých palivových článků, které představují alternativu k tradičním energetickým zdrojům.
Právě tato pozice pomohla společnosti získat mimořádnou pozornost investorů.
Datová centra potřebují energii okamžitě
V posledních měsících se velká část pozornosti soustředila na společnosti vyvíjející pokročilé jaderné reaktory a malé modulární reaktory, které by v budoucnu mohly zásobovat datová centra elektřinou.
Bloom Energy však upozorňuje na zásadní rozdíl.
Zatímco jaderné projekty musí projít dlouhými schvalovacími procesy a rozsáhlou regulací, technologie Bloom Energy jsou dostupné již dnes.
Právě okamžitá dostupnost se stává důležitou konkurenční výhodou.
Provozovatelé datových center totiž nemají prostor čekat mnoho let na budoucí energetická řešení. Potřebují nové zdroje elektřiny nyní, protože poptávka po výpočetním výkonu roste mimořádně rychlým tempem.
Podle údajů společnosti Goldman Sachs (GS) by měla poptávka amerických datových center po elektřině vzrůst z 31 gigawattů v roce 2025 na přibližně 95 gigawattů do konce roku 2027.
To představuje více než trojnásobný nárůst během relativně krátkého období.
Takový vývoj vytváří obrovské příležitosti pro firmy, které dokážou nabídnout rychle nasaditelná energetická řešení.
Bloom Energy se snaží této příležitosti využít naplno.
Partnerství s Oraclem posiluje důvěru investorů
Jedním z nejvýznamnějších kroků společnosti bylo nedávné oznámení spolupráce s Oracle (ORCL).
Podle zveřejněných informací plánuje Oracle získat až 2,8 gigawattu systémů Bloom Energy pro rozvoj infrastruktury související s umělou inteligencí.
Takový objem představuje významný kontrakt a současně potvrzuje, že velké technologické společnosti začínají energetickou infrastrukturu považovat za klíčovou součást AI strategie.
Pro Bloom Energy jde zároveň o důležitý důkaz, že její technologie nachází uplatnění v prostředí, které patří mezi nejrychleji rostoucí segmenty technologického trhu.
Pozitivní vývoj se promítl také do finančního výhledu.
Po silném začátku roku společnost zvýšila svůj odhad tržeb a nyní očekává, že za celý rok dosáhnou úrovně mezi 3,4 až 3,8 miliardy dolarů.
Vyšší výhled potvrzuje, že poptávka po jejích produktech zůstává silná a že rozvoj AI infrastruktury začíná mít na podnikání společnosti hmatatelný dopad.
Investoři proto vnímají Bloom Energy jako jednu z firem, které mohou profitovat z AI boomu i bez přímé účasti na vývoji samotných modelů umělé inteligence.
Valuace ukazuje, že trh už očekává hodně
Navzdory atraktivnímu růstovému příběhu však existuje faktor, který nelze přehlížet.
Akcie Bloom Energy se po extrémním růstu obchodují za velmi vysoké násobky.
Poměr ceny k tržbám dosahuje přibližně 37násobku ročních tržeb, zatímco pětiletý historický průměr společnosti se pohyboval kolem 3,2násobku tržeb.
To představuje mimořádně výrazné navýšení ocenění.
Dalším ukazatelem je poměr ceny k očekávanému zisku, který se pohybuje kolem 169násobku budoucích zisků.
Takové ocenění naznačuje, že investoři již do ceny akcií promítli velmi optimistická očekávání ohledně budoucího růstu.
Právě proto je situace složitější, než by se mohlo na první pohled zdát.
Na jedné straně stojí rychle rostoucí trh datových center, rostoucí energetická poptávka a nové kontrakty. Na druhé straně je zde valuace, která předpokládá pokračování mimořádně silného růstu i v dalších letech.
To neznamená, že potenciál společnosti je vyčerpán. Znamená to však, že prostor pro zklamání je nyní výrazně menší než před rokem.
Bloom Energy bezpochyby patří mezi společnosti, které dokázaly z rostoucích energetických nároků umělé inteligence vytěžit maximum. Otázkou pro investory už není, zda firma profituje z AI trendu, ale zda současná cena akcií nepředbíhá tempo budoucího růstu.
