SK Hynix stojí v centru růstu AI infrastruktury.
Výstavba datových center zvyšuje spotřebu paměťových čipů a poptávka v současnosti výrazně převyšuje dostupnou nabídku. Pro jednoho z největších světových producentů DRAM a NAND flash to vytváří prostor pro další růst.
SK Hynix (SKHY) vstoupil v červenci na americký Nasdaq a od svého debutu zde akcie oslabily přibližně o 3 %. Současná cena se pohybuje kolem 161 dolarů, zatímco ocenění společnosti dosahuje pouze přibližně šestinásobku očekávaného zisku.
Význam SK Hynix na trhu pamětí je přitom značný. Společnost kontroluje přibližně 26 % trhu DRAM a 22 % trhu NAND flash. Oba segmenty nyní těží z rychlého rozšiřování datových center a rostoucích požadavků na výpočetní i úložnou kapacitu pro systémy umělé inteligence.
Trh pamětí může do roku 2027 dosáhnout 1,28 bilionu dolarů
Rozvoj umělé inteligence výrazně zvyšuje množství výpočetní a paměťové kapacity potřebné v datových centrech. Trénování AI modelů i následné provozování inferenčních aplikací vyžaduje velké množství paměti a úložného prostoru.
Výsledkem je rychlý růst poptávky po DRAM a NAND flash produktech. Nabídka v současnosti nedokáže držet krok s poptávkou, což se promítá také do růstu cen pamětí.
Cena dynamických pamětí DRAM by podle odhadů uvedených ve zdrojovém textu mohla během roku 2026 vzrůst až čtyřnásobně. Nové výrobní kapacity se přitom mají ve větším rozsahu dostávat na trh až v letech 2029 nebo 2030.
Rychle roste také samotná velikost trhu. Tržby globálního trhu DRAM dosáhly v předchozím roce 153,6 miliardy dolarů. V roce 2026 se očekává jejich růst na 618,7 miliardy dolarů a v roce 2027 až na 903,3 miliardy dolarů.
Podobný trend probíhá v segmentu NAND flash, který je zásadní především pro ukládání velkých objemů dat. Tržby tohoto trhu mají vzrůst ze 71 miliard dolarů v předchozím roce na 270,6 miliardy dolarů v roce 2026.
V roce 2027 by následně mohly dosáhnout 379,4 miliardy dolarů. Kombinované tržby trhu DRAM a NAND flash by tak podle uvedených projekcí mohly v roce 2027 dosahovat přibližně 1,28 bilionu dolarů.
Právě velikost podílu SK Hynix na obou trzích dává společnosti významnou pozici v tomto růstovém prostředí.
SK Hynix kontroluje více než čtvrtinu trhu DRAM
SK Hynix drží podle údajů uvedených ve zdrojovém textu přibližně 26% podíl na trhu DRAM. V segmentu NAND flash dosahuje jeho podíl přibližně 22 %.
Firma tak působí ve dvou oblastech, které přímo těží z rozšiřování AI infrastruktury. Datová centra potřebují paměť nejen pro samotné výpočty, ale také pro ukládání stále většího množství dat využívaných při trénování modelů a provozování AI aplikací.
Silná poptávka po pamětech již podpořila růst celého odvětví. Vývoj cen a nedostatek dostupné kapacity vytvářejí pro výrobce pamětí prostředí, ve kterém mohou růst tržby i ziskovost.
Očekávání dalšího růstu se promítají také do odhadů hospodaření SK Hynix. Zisk společnosti by měl v příštích několika letech růst tempem přes 20 % ročně.
Pro rok 2028 se očekává zisk na akcii ve výši 42,21 dolaru. Pokud by se tento odhad naplnil, představoval by výrazný růst oproti současné úrovni.
Důležitým faktorem zůstává také očekávaný vývoj nabídky. Nová výrobní kapacita vyžaduje rozsáhlé investice a její vybudování trvá několik let. Pokud větší množství nové kapacity skutečně dorazí až na konci desetiletí, současné prostředí vysoké poptávky může pokračovat delší dobu.
SK Hynix tak kombinuje vysoký tržní podíl s působením v segmentech, jejichž význam roste společně s investicemi do infrastruktury pro umělou inteligenci.
Ocenění zůstává nízké vzhledem k očekávanému růstu
Vedle růstových vyhlídek přitahuje pozornost také současné ocenění akcií. SK Hynix se obchoduje přibližně za šestinásobek očekávaného zisku.
Pro srovnání technologicky zaměřený index Nasdaq-100 dosahuje přibližně 24násobku očekávaného zisku. Rozdíl mezi oceněním SK Hynix a širšího technologického trhu je tak výrazný.
Současná cena amerických akcií SK Hynix se pohybuje kolem 161,32 dolaru. Během posledních 52 týdnů se titul obchodoval mezi 124,80 a 194,80 dolaru.
Pokud by společnost v roce 2028 skutečně dosáhla očekávaného zisku 42,21 dolaru na akcii a trh její akcie oceňoval patnáctinásobkem zisku, výsledná cena by podle scénáře uvedeného ve zdrojovém textu činila přibližně 633 dolarů za akcii.
To by odpovídalo přibližně 3,8násobku současné ceny. Jde však o modelový scénář založený současně na dosažení očekávaného zisku a zvýšení násobku ocenění ze současných přibližně 6 na 15.
Podstatná je proto kombinace očekávaného růstu hospodaření a současného ocenění. SK Hynix má významné podíly na trzích DRAM a NAND flash, jejichž tržby mají v příštích letech výrazně růst, zatímco akcie se stále obchodují za násobek očekávaného zisku výrazně nižší než Nasdaq-100.
Další vývoj bude úzce spojen s pokračujícími investicemi do AI infrastruktury a poptávkou po paměťových produktech. Současné projekce počítají s rychlým růstem obou hlavních paměťových segmentů a SK Hynix díky své pozici patří mezi společnosti, které jsou s tímto trendem přímo propojené.
