Akcie společnosti Apple (AAPL) mají za sebou mimořádně úspěšné období.
Za posledních dvanáct měsíců vzrostla jejich hodnota o více než 50 % a firma se na krátkou dobu znovu stala nejhodnotnější veřejně obchodovanou společností na světě. Přestože se v posledních letech pozornost investorů často soustředila na výrobce AI čipů Nvidia (NVDA), Apple dokázal díky stabilním výsledkům a opatrnějšímu přístupu k investicím znovu získat prvenství podle tržní kapitalizace.
Prudký růst ceny akcií však zároveň vyvolává otázku, zda současné ocenění společnosti odpovídá jejím budoucím růstovým vyhlídkám. Investoři totiž za akcie Applu platí výrazně vyšší násobek zisků než v minulosti, přestože firma stále čelí řadě výzev včetně rostoucích nákladů na komponenty nebo nejistoty kolem dalšího vývoje trhu se spotřební elektronikou.
Ocenění je výrazně nad dlouhodobým průměrem
Jedním z nejčastěji sledovaných ukazatelů při oceňování akcií je poměr ceny akcie k zisku (P/E). V případě Applu se tento ukazatel aktuálně pohybuje kolem 35, což je výrazně nad dlouhodobým průměrem společnosti.
Za posledních deset let se průměrný P/E Applu pohyboval přibližně okolo 26, přičemž před pandemií se často držel dokonce poblíž úrovně 20. Současné ocenění tak naznačuje, že investoři jsou ochotni platit za akcie společnosti podstatně vyšší prémii než v minulosti.
Vyšší ocenění může být částečně odůvodněno silnou značkou, vysokou ziskovostí nebo dominantním postavením společnosti na trhu chytrých telefonů. Zároveň ale znamená, že trh od Applu očekává pokračování velmi solidních hospodářských výsledků i v dalších letech.
Poslední výsledky překonaly očekávání
Apple zveřejnil za poslední čtvrtletí velmi silné hospodářské výsledky. Tržby společnosti meziročně vzrostly o 16 % na přibližně 109 miliard dolarů, což představuje jedno z nejrychlejších temp růstu za poslední roky.
Výsledky ukázaly, že firma si i přes náročnější ekonomické prostředí dokáže udržovat vysokou poptávku po svých produktech a službách.
Silné hospodaření zároveň přispělo k dalšímu růstu ceny akcií a pomohlo společnosti krátce předstihnout ostatní technologické giganty podle tržní kapitalizace.
Na druhou stranu samotný růst tržeb nemusí podle části investorů stačit k ospravedlnění současného ocenění akcií, pokud se podobné tempo nepodaří udržet i v dalších čtvrtletích.
Investoři sledují především další výhled
Vedle samotných výsledků se trh zaměřuje především na budoucí vývoj společnosti.
Apple zatím nepředstavil výrazně optimističtější výhled pro další období a firma nadále upozorňuje na faktory, které mohou ovlivnit její hospodaření. Mezi ně patří například vyšší ceny paměťových komponent nebo obecná nejistota ohledně dalšího vývoje spotřebitelské poptávky.
Právě tyto okolnosti mohou podle části investorů znamenat, že tempo růstu nebude v dalších čtvrtletích stejně vysoké jako v posledním období.
Vzhledem k vysokému ocenění by přitom i mírnější zpomalení růstu mohlo vést k výraznější reakci akciového trhu.
Konzervativní přístup k AI investoři oceňují
Na rozdíl od některých konkurentů Apple zatím nepatří mezi společnosti, které masivně navyšují kapitálové výdaje na infrastrukturu pro umělou inteligenci.
Firma volí opatrnější strategii a zaměřuje se na postupnou integraci AI funkcí do svého ekosystému produktů a služeb. Právě tento přístup část investorů vnímá pozitivně, protože společnost nemusí vynakládat stovky miliard dolarů na budování nové infrastruktury.
Apple tak zůstává jednou z nejziskovějších technologických společností na světě a díky své finanční síle si může dovolit investovat do nových technologií postupně.
Současně ale platí, že trh bude od firmy očekávat další inovace, které jí umožní udržet konkurenceschopnost vůči ostatním technologickým gigantům.
Dlouhodobé vyhlídky zůstávají příznivé
Přestože se objevují otázky ohledně současného ocenění akcií, Apple nadále patří mezi společnosti s mimořádně silnou tržní pozicí. Kombinace rozsáhlého ekosystému zařízení, rostoucích příjmů ze služeb a vysoké ziskovosti představuje pevný základ pro dlouhodobý rozvoj.
Krátkodobě však může být cena akcií citlivější na případná zklamání z hospodářských výsledků nebo výhledu. Vysoké ocenění totiž ponechává menší prostor pro chyby než v minulosti.
Investoři tak budou v následujících čtvrtletích sledovat nejen finanční výsledky společnosti, ale také to, zda se Applu podaří udržet současné tempo růstu a zároveň obhájit prémii, kterou jsou za jeho akcie ochotni platit.
