Pfizer postupně obnovuje své produktové portfolio.
Farmaceutická společnost sice stále čelí slábnoucím příjmům z produktů spojených s covidem a blížícím se koncem patentové ochrany některých významných léků, její novější produkty však začínají růst rychlejším tempem.
Pfizer (PFE) ve druhém čtvrtletí zvýšil tržby meziročně o 1 % na 15 miliard dolarů a překonal očekávání trhu. Tržby bez covidových produktů vzrostly o 5 %, zatímco příjmy z nově uvedených a získaných produktů se zvýšily o 18 %.
Důležitou součástí dalšího růstu má být rozsáhlý vývojový program. Pfizer má aktuálně 95 aktivních programů, z nichž 56 připadá na nové molekulární entity. Šestnáct z nich už postoupilo do třetí fáze klinického vývoje.
Novější produkty rostou rychleji než celkové tržby
Výsledky Pfizeru za druhé čtvrtletí ukázaly relativně stabilní celkové hospodaření, ale současně výrazně rychlejší růst novější části produktového portfolia.
Celkové tržby dosáhly 15 miliard dolarů, což představovalo meziroční zvýšení o 1 %. Upravený zisk na akcii činil 0,77 dolaru oproti 0,78 dolaru ve stejném období předchozího roku. V obou případech společnost překonala očekávání trhu.
Podstatně vyšší dynamiku vykázal byznys mimo produkty spojené s covidem. Tržby v této oblasti meziročně vzrostly o 5 %.
Ještě rychleji rostly produkty, které Pfizer nedávno uvedl na trh nebo získal prostřednictvím akvizic. Jejich příjmy se zvýšily o 18 %, což ukazuje na postupnou změnu struktury tržeb společnosti.
Novější léky mají v dalších letech získávat na významu také kvůli blížícímu se konci patentové ochrany některých zavedených produktů.
Jedním z nejdůležitějších je Eliquis, který byl ve druhém čtvrtletí nejprodávanějším lékem společnosti. Pfizer z něj utržil 2,4 miliardy dolarů, meziročně o 21 % více.
Eliquis tak zůstává významným zdrojem růstu, do konce desetiletí však začne čelit konkurenci generických přípravků. Pfizer proto potřebuje postupně rozšířit portfolio nových léků, které budou schopné převzít větší část budoucích příjmů.
Pfizer má 56 nových molekulárních entit
Základem další fáze růstu má být rozsáhlá vývojová pipeline. Pfizer v současnosti pracuje na 95 aktivních programech, přičemž více než polovinu tvoří zcela nové molekulární entity.
Konkrétně jde o 56 nových molekulárních entit. Další programy jsou zaměřeny například na rozšíření využití již existujících léčiv.
Významná část nových kandidátů se přitom nachází v pokročilé fázi vývoje. Celkem 16 nových molekulárních entit je ve třetí fázi klinických studií.
Mezi sledované oblasti patří onkologie. Pfizer vyvíjí například kandidáta PF’4404 pro několik různých indikací. Jeho případné roční tržby by podle uvedených odhadů mohly překročit 1 miliardu dolarů.
Další významnou oblastí je rychle rostoucí trh léčby obezity prostřednictvím přípravků GLP-1. Pfizer zde vyvíjí kandidáta berobenatide.
Jeho maximální roční tržby by podle některých odhadů mohly dosáhnout až 5 miliard dolarů. Vedle něj má společnost další nové kandidáty ve druhé i třetí fázi klinického vývoje.
Pro Pfizer nebude rozhodující pouze počet vývojových programů, ale především schopnost uvést na trh několik produktů s vysokými tržbami. Rozsah současné pipeline však společnosti poskytuje více možností, jak v dalších letech postupně obnovovat své portfolio.
Dividendový výnos přesahuje 6 %
Akcie Pfizeru se obchodují za 28,92 dolaru, tedy stále pod hranicí 30 dolarů. Tržní kapitalizace společnosti dosahuje přibližně 163 miliard dolarů a akcie se nacházejí poblíž horní hranice svého 52týdenního rozpětí 23,58 až 29,09 dolaru.
Vedle vývoje nových léků zůstává důležitou součástí investičního profilu společnosti dividenda. Její výnos se pohybuje kolem 6 %.
Pfizer navíc v posledních letech dividendu nadále zvyšoval, čímž pokračoval ve vracení kapitálu akcionářům.
Další vývoj hospodaření bude záviset především na tom, jak rychle dokážou nové produkty kompenzovat postupný útlum starších částí portfolia. Výsledky druhého čtvrtletí už ukázaly rozdíl mezi celkovým růstem tržeb o 1 % a výrazně rychlejším růstem novějších produktů o 18 %.
Významnou roli bude hrát také klinický vývoj. Z 95 aktivních programů Pfizeru připadá 56 na nové molekulární entity a 16 z nich se nachází ve třetí fázi klinických studií.
Společnost tak vstupuje do další části své transformace s rozsáhlou pipeline a několika potenciálně významnými produkty v oblastech, jako jsou onkologie a léčba obezity.
Při ceně pod 30 dolary kombinuje Pfizer současný dividendový výnos přes 6 % s možností postupného růstu novějšího portfolia. Klíčové bude především tempo, kterým se nové léky dostanou na trh a začnou tvořit větší část celkových příjmů společnosti.
