MongoDB (MDB) zveřejnila výsledky, které v řadě klíčových ukazatelů překonaly očekávání trhu. Databázová společnost vykázala výrazný růst tržeb i zisku, rozšířila zákaznickou základnu a zároveň zvýšila celoroční výhled. Přesto její akcie v následném obchodování zamířily prudce dolů. Přibližně ve 20:05 východoamerického času ztrácely kolem 14 %.
Reakce investorů ukazuje, jak vysoká očekávání v současnosti MongoDB čelí. Společnost se dostala do centra debat o tom, jaký dopad bude mít rozvoj umělé inteligence na tradiční podnikový software a poskytovatele softwaru formou služby, tedy SaaS. Část trhu se obává, že AI může snížit potřebu některých současných softwarových řešení.
Investoři proto před výsledky hledali především důkazy, že MongoDB dokáže pokračovat v silném růstu. Samotné výsledky za druhé fiskální čtvrtletí byly z tohoto pohledu velmi přesvědčivé. Problém se objevil až ve výhledu na následující období, který naznačuje podstatně pomalejší tempo expanze.
Tržby rostly nejrychlejším tempem za několik let
Ve druhém čtvrtletí fiskálního roku 2027, které skončilo 31. července, dosáhly tržby MongoDB 772 milionů dolarů, což představovalo meziroční růst o 30 %. Šlo zároveň o nejvyšší tempo růstu tržeb společnosti za několik posledních let.
Hlavním motorem zůstaly příjmy z předplatného. Ty meziročně vzrostly o 31 % na 747 milionů dolarů. Tržby ze služeb se zvýšily o 29 % a dosáhly 24,6 milionu dolarů.
Vedle růstu příjmů společnost zlepšila také svou hrubou ziskovou marži. Ta se zvýšila ze 71 % ve stejném období předchozího roku na 74 %.
Ještě rychlejší růst byl patrný na úrovni zisku. Upravený čistý zisk dosáhl 163 milionů dolarů, což znamenalo meziroční zvýšení o 86 %. Upravený zisk na akcii vzrostl o 90 % na 1,90 dolaru.
Výsledky tak pohodlně překonaly očekávání analytiků. Konsenzus před zveřejněním výsledků počítal s tržbami 734 milionů dolarů a upraveným ziskem na akcii 1,61 dolaru. MongoDB překonala oba ukazatele, a to poměrně výrazně.
Důležitou součástí růstu nadále zůstává plně hostované databázové řešení Atlas. Jeho tržby meziročně vzrostly o 29 % a Atlas nyní vytváří 73 % celkových tržeb MongoDB. Právě síla tohoto produktu sehrála významnou roli také při následném zvýšení celoročního výhledu společnosti.
Silné výsledky doprovázel růst zákaznické základny. MongoDB během čtvrtletí získala dalších 2 900 zákazníků a jejich celkový počet se zvýšil na 70 600. V meziročním srovnání to představuje nárůst o 18 %.
Pozitivní vývoj zaznamenala společnost také u nejhodnotnější skupiny klientů. Počet zákazníků, kteří vytvářejí roční opakující se tržby přesahující 100 000 dolarů, vzrostl o 17 % na 2 999. Zákazníci využívající umělou inteligenci na platformě Atlas navíc vzrostli na 30 % ARR.
Celoroční prognóza se zvýšila, třetí čtvrtletí ale přineslo pochybnosti
Po silném druhém čtvrtletí vedení zvýšilo celoroční prognózu. MongoDB nyní očekává tržby za celý rok kolem 3 miliard dolarů, což ve středu rozpětí výhledu odpovídá přibližně 22% růstu. Společnost zvýšení prognózy připisuje především síle platformy Atlas.
Nahoru se posunul také očekávaný zisk. Ve středu nového rozpětí výhledu společnost předpokládá zisk na akcii přibližně 6,49 dolaru.
Také tyto hodnoty překonaly dosavadní očekávání analytiků. Konsenzus počítal s celoročními tržbami 2,96 miliardy dolarů a upraveným ziskem na akcii 6,13 dolaru.
Na první pohled tedy MongoDB nabídla kombinaci, kterou investoři zpravidla vítají: výsledky nad očekáváním a současně zvýšení celoroční prognózy. Slabším bodem se však stal výhled pro bezprostředně následující čtvrtletí.
Pro třetí fiskální čtvrtletí MongoDB očekává tržby 759 milionů dolarů a upravený zisk na akcii 1,59 dolaru. Ve středu rozpětí prognózy by to znamenalo meziroční růst o 21 % u tržeb a 20 % u zisku.
Právě kontrast mezi aktuálními výsledky a očekávaným tempem v dalším čtvrtletí se stal hlavním zdrojem zklamání. Ve druhém čtvrtletí totiž společnost vykázala 30% růst tržeb a 90% zvýšení upraveného zisku na akcii. Výhled naznačující tempo kolem 20 % tak působí výrazně slabším dojmem.
Vysoké ocenění zvyšuje citlivost akcií na jakékoli zpomalení
Reakci trhu je nutné vnímat také v kontextu současných obav týkajících se podnikového softwaru. Investoři v poslední době sledují, zda rozvoj umělé inteligence nezmění dlouhodobé vyhlídky softwarových společností. Právě proto od MongoDB očekávali nejen silné výsledky za skončené čtvrtletí, ale také potvrzení, že vysoké tempo růstu může pokračovat.
Výhled na třetí čtvrtletí takové ujištění neposkytl. Přestože celoroční prognóza byla zvýšena a samotné výsledky překonaly očekávání, předpokládané zpomalení růstu vytvořilo pochybnosti o tom, zda mimořádně silné druhé čtvrtletí představuje tempo, které je možné udržet.
Důležitou roli hraje rovněž ocenění akcií. Ani po prudkém poklesu v následném obchodování nejsou akcie MongoDB levné. Titul se obchoduje přibližně za 59násobek očekávaného zisku pro příští rok. Taková valuace vytváří vysoké nároky na další růst společnosti.
Právě zde vzniká hlavní rozpor mezi provozními výsledky a reakcí trhu. MongoDB zvýšila tržby o 30 %, upravený čistý zisk o 86 % a upravený zisk na akcii o 90 %. Atlas pokračoval v téměř 30% růstu, zákaznická základna se rozšířila a vedení zvýšilo celoroční prognózu nad očekávání analytiků. Z čistě výsledkového pohledu tak čtvrtletí přineslo řadu pozitivních údajů.
Trh se však soustředil především na budoucnost. Pokud společnost očekává pro třetí čtvrtletí růst tržeb a zisku pouze kolem 20 %, je pro investory obtížnější ospravedlnit vysokou prémii, kterou za její akcie platí.
Propad po výsledcích tak nebyl způsoben slabými čísly za skončené období. Hlavním problémem byl nesoulad mezi vysokým oceněním akcií a očekávaným zpomalením růstu. MongoDB sice překonala očekávání a zvýšila celoroční výhled, ale v prostředí zvýšených obav o budoucnost podnikového softwaru investorům nestačilo pouze dobré čtvrtletí. Pozornost se přesunula k tomu, zda bude společnost schopna udržet dostatečně vysoké tempo expanze i v dalších obdobích.
