Advanced Micro Devices (AMD) uskutečnilo největší dluhopisovou emisi ve své historii.
Výrobce čipů získal 4,75 miliardy dolarů, tedy více než trojnásobek částky z předchozí emise v roce 2025. Krok přichází v době prudkého růstu datových center a rozšiřování AI infrastruktury společnosti.
Největší dluhopisová emise v historii AMD
Advanced Micro Devices (AMD) ve čtvrtek ocenilo novou emisi seniorních dluhopisů v celkové hodnotě 4,75 miliardy dolarů. Jde o zdaleka největší jednorázové dluhové financování, ke kterému společnost dosud přistoupila.
Emise je rozdělena do čtyř tranší. AMD získá 1,25 miliardy dolarů prostřednictvím dluhopisů splatných v roce 2029 s kupónem 4,6 %. Dalších 1,5 miliardy dolarů připadá na dluhopisy se splatností v roce 2031 a kupónem 5 %.
Emise dále zahrnuje jednu miliardu dolarů se splatností v roce 2033 a úrokem 5,25 % a poslední miliardu se splatností v roce 2036 s kupónem 5,5 %. Roční úrokové náklady spojené s novým dluhem by měly dosahovat přibližně 240 milionů dolarů.
Rozsah emise je výrazný zejména ve srovnání s předchozími kroky společnosti. AMD v roce 2022 získalo prostřednictvím dluhopisů jednu miliardu dolarů a v březnu 2025 dalších 1,5 miliardy dolarů. Poslední emise je tak více než trojnásobná oproti předchozímu prodeji.
Zatímco peníze získané v roce 2025 měly jasně stanovený účel a pomáhaly financovat převzetí výrobce serverů ZT Systems, tentokrát AMD konkrétní velkou transakci neoznámilo. Prostředky mají být využity pro obecné podnikové účely, mezi které může patřit také splácení stávajícího dluhu.
Pozornost přitahují také podmínky, za kterých se společnosti podařilo kapitál získat. Výnosové přirážky jednotlivých dluhopisů se pohybují pouze přibližně 0,43 až 0,9 procentního bodu nad srovnatelnými americkými státními dluhopisy. To ukazuje vysokou důvěru dluhopisových investorů ve finanční pozici AMD.
AI a datová centra prudce zvyšují rozsah podnikání
AMD přitom nový kapitál nezískává kvůli nedostatku hotovosti. Na konci druhého čtvrtletí měla společnost 13,1 miliardy dolarů v hotovosti a krátkodobých investicích. Jen během tohoto čtvrtletí navíc vytvořila provozní cash flow ve výši 2,4 miliardy dolarů.
Důvodem emise tak může být především rozsah expanze, kterou AMD v současnosti realizuje. Firma rychle rozšiřuje své aktivity v oblasti datových center a umělé inteligence a s tím rostou také požadavky na financování kapacit, komponent, zásob a další infrastruktury.
Celkové tržby AMD ve druhém čtvrtletí meziročně vzrostly o 50 % na rekordních 11,5 miliardy dolarů, zatímco v prvním čtvrtletí dosahovaly 10,3 miliardy dolarů.
Hlavním motorem byl segment datových center. Jeho tržby se meziročně více než zdvojnásobily na 6,7 miliardy dolarů a představovaly přibližně 58 % celkových příjmů společnosti.
Pro třetí čtvrtletí AMD očekává tržby kolem 13 miliard dolarů, což by odpovídalo přibližně 41% meziročnímu růstu. Firma počítá s pokračující poptávkou po serverových procesorech EPYC a současně rozšiřuje nasazení AI akcelerátorů Instinct.
Dalším důležitým projektem je Helios, rackové AI řešení navržené jako kompletní infrastruktura zahrnující čipy a síťové technologie AMD. Rozšiřování podobných systémů vyžaduje investice ještě předtím, než se výsledné dodávky plně projeví v tržbách.
Kapitálové výdaje AMD dosáhly jen ve druhém čtvrtletí 808 milionů dolarů. Volné cash flow činilo 1,6 miliardy dolarů. Firma si tak vytvořením další finanční rezervy může zajistit, že dostupnost kapitálu nebude brzdit tempo expanze.
Bilance zůstává silná i po rekordní emisi
Ani výrazné zvýšení dluhu by nemělo zásadně změnit finanční profil společnosti. Před novou emisí se celkové zadlužení AMD pohybovalo kolem 3,2 miliardy dolarů. Po vypořádání nových dluhopisů se zvýší přibližně na 8 miliard dolarů.
To je stále méně než 13,1 miliardy dolarů hotovosti a krátkodobých investic, které měla firma na konci druhého čtvrtletí ještě před získáním nových prostředků.
Také náklady na obsluhu dluhu jsou vzhledem k současné tvorbě hotovosti relativně omezené. Odhadovaných 240 milionů dolarů ročních úrokových nákladů odpovídá pouze zlomku provozního cash flow ve výši 2,4 miliardy dolarů vytvořeného během jediného čtvrtletí.
Emise proto výrazně posiluje finanční flexibilitu AMD v době, kdy celý technologický sektor investuje obrovské částky do infrastruktury pro umělou inteligenci. Podobnou cestou se vydávají i další velké technologické společnosti, které využívají dluhový trh k financování rostoucích kapitálových potřeb.
Pro AMD je klíčovým faktorem rychlost, s jakou dokáže využít současnou poptávku po AI výpočetní kapacitě. Datová centra už vytvářejí většinu tržeb společnosti a další růst Instinct, EPYC a nové platformy Helios může kapitálové požadavky ještě zvýšit.
Finanční situace společnosti přitom zatím umožňuje takovou expanzi financovat bez výrazného zvýšení bilančního rizika. Rekordní dluhopisová emise tak AMD poskytuje další kapitálovou rezervu v období, kdy se snaží rozšířit svou pozici na rychle rostoucím trhu AI infrastruktury.
